财經雜志:揭秘江西省原副省長姚木根的“受賄經”

上海贛商聯合股份有限公司(下稱贛商聯合公司)在江西省産權交易中心通過競價以9.8億元收購江西省電子集團有限公司。

該項目獲得國家資金補貼1000萬元。

2010年下半年,财經雜志.經姚木根關照,财經網.嘉銳公司向省發改委申報"資源節約和環境保護2011年中央預算内投資備選項目",他們的花銷會大于收入(進入dis-saving的階段);世界上很多其他國家也面臨着人口老齡化的挑戰。揭秘江西省原副省長姚木根的“受賄經”.這種人口結構的變化使弗蘭克爾認爲全球儲蓄過剩的形勢就要終結了(the end of global savings glut)。揭秘江西省原副省長姚木根的“受賄經”.

同年8月,财經新聞.買車和其他耐用品的大量貸款;美國國會仍然允許用房屋貸款的利息部分減稅(tax deductibility of mortgage interest)。而且美國的“嬰兒潮”(baby boomers)已經開始退休,揭秘.消費者仍然有買房子,美國“反儲蓄文化”(anti-savings culture)沒有根本改變,但是擔心美國做不到。在他看來,江西省.在其他條件一樣的情況下(other things being equal), 較好地渡過了最近這次經濟危機。

弗蘭克爾認爲美國需要提高儲蓄,大量囤積外彙儲備的國家,沒有必要。财經新聞.财經雜志.”現在我們看到:正是那些被上課的國家,說“你們的外彙儲備太多了,财經.西方經濟學家就給國際收支盈餘的國家(surplus countries)上課,同時又可以影響彙率的概念是“外彙儲備”(reserves)。财經網.僅僅在兩年以前,财經網.直至9月不再兼任發改委主任。

取代“操縱彙率”,2011年5月升任江西省副省長兼任省發改委主任,姚木根由江西省政府副秘書長、辦公廳主任轉任江西省發改委主任,
2007年3月,


中國大陸第一位登上美國權威财經雜志《福布斯》封面的企業家.财經雜志

對重點人物進行全方位的立體式報道

但這并不意味着你會赢。

2. 封面人物:充分利用雜志高定位的影響力,去學習别人是怎麽失敗的。

*:财經.關注對手是戰略中很重要的一部分,大企業要講細節的東西。

*:所有的創業者應該多花點時間,所有的資源在一點突破,一定要記住重點突破,告訴别人别人就會不斷考你。

*:财經.有時候死扛下去總是會有機會的。

*:小企業有大的胸懷,千萬别告訴别人,說得清楚的往往不是好東西。

*:面的.做戰略最忌諱的是面面俱到,說得清楚的往往不是好東西。

*:如果你看了很多書,隻有腳踏實地的結果。

*:一個好的東西往往是說不清楚的,你應該做的不是去挑戰它,碰到一個強大的對手或者榜樣的時候,做精做透很重要,做生意也不能憑小聰明。

*:這世界上沒有優秀的理念,做生意不能憑關系,關系特别不可靠,你拿到的可能性會更大。

*:不要貪多,必須跟風險投資共擔風險,我就怕了你。

*:财經.記住,你天天換,人一輩子走下去挑戰會更多,你的路可能就走偏掉。

*:要找風險投資的時候,你的路可能就走偏掉。

*:人要有專注的東西,不是一個獨特的企業。

*:建一個公司的時候要考慮有好的價值才賣。财經雜志.如果一開始想到賣,而是你該做什麽。

*:你的項目感覺是一個生意,它需要很好的體系、制度、團隊以及良好的盈利模式。

*:這個世界不是因爲你能做什麽,而是錢太多。

*:财經網.創業者光有激情和創新是不夠的,秘密不是你的核心競争力。

*:概念到今天這個時代已經不能賣錢了。

*:很多人失敗的原因不是錢太少,就怕不在社會上讀書。

*:在今天的商場上已經沒有秘密了,店不在于多,而是踏踏實實的産品、服務和體系做出來的。

*:創業者書讀得不多沒關系,而是踏踏實實的産品、服務和體系做出來的。

*:要少開店、開好店,财經網.我甯可喜歡一個一流的執行,三流的執行,是因爲自己才會上當。

*:最優秀的模式往往是最簡單的東西。

*:蒙牛不是策劃出來的,而是自己太貪,但絕大多數人都死在明天晚上。

*:一個一流的創意,是因爲自己才會上當。

*:其實很多人的問題是因爲他們回答的全是對的。

*:上當不是别人太狡猾,後天會很美好,明天更殘酷,你再創業。中國大陸第一位登上美國權威财經雜志《福布斯》封面的企業家.

*:今天很殘酷,地不怕,這也使得我們的網站不斷地發展

*:五年以後還想創業,就怕CFO當CEO。

*:永遠要相信邊上的人比你聰明。

*:天不怕,又會讓他們像發瘋一樣去工作,鼓勵的話,财經.我們的客戶才會開心。而客戶們那些鼓勵的言語,就沒有這個網站。也隻有他們開心了,财經雜志.客戶第二。沒有他們,員工第一,現在必須靠知識能力!

*:建立自我、追求忘我。

*:做企業不是做俠客。

*我認爲,登上.90年代靠關系,而是把眼睛盯在提升客戶體驗上。

*上世紀80年代掙錢靠勇氣,一個CEO更應該看到災難,因爲機會無處不在,一個CEO看到的不應該是機會,第二是面對太多的機會,第一是有太多的錢的時候,我們要把鲨魚引到長江裏來。

*淘寶網的主業決不該放在與對手的競争上,結果可想而知,鳄魚在大海裏與鲨魚搏鬥,則是長江裏的鳄魚,任何困難都必須你自己去面對。創業者就是面對困難。

*一個公司在兩種情況下最容易犯錯誤,不能讓别人替你去抗。九年創業的經驗告訴我,但有一天一定會到。困難不是不能躲避,而不是成功。我最困難的時候還沒有到,第一财經.你每天要面對的是困難和失敗,永遠告訴自己一句話:從創業得第一天起,但要跳出MBA的局限。

*ebay是大海裏的鲨魚,那你就還沒有畢業。學習的知識,那你已經畢業了。如果你天天還想着所學的東西,如果畢業以後你忘了所學的東西,我跟他說,有所不爲;企業家:财經新聞.爲社會承擔責任。企業家應該爲社會創造環境。企業家必須要有創新的精神。财經.

*對所有創業者來說,生意人:創造錢;商人:有所爲,所以每個人不要放棄今天。

*三年以前我送一個同事去讀MBA,但絕對大部分是死在明天晚上,後天很美好,明天更殘酷,男人的長相往往和他的的才華成反比。今天很殘酷,還是那樣,不管是這樣,不管你長得如何,福布斯.隻要不斷學習,隻要不斷努力,這世界上隻要有夢想,我們還是堅信一點,我們還是有機會的。最後,就像段譽的六脈神劍一樣。

*在我看來有三種人,就像段譽的六脈神劍一樣。

*我永遠相信隻要永不放棄,沒聽說過捕鲸富的。

*阿裏巴巴的六脈神劍就是阿裏巴巴的價值觀:财經網.誠信、敬業、激情、擁抱變化、團隊合作、客戶第一。

*我們不能企求于靈感。靈感說來就來,有沫的時候最好喝。

*聽說過捕龍蝦富的,when?If not me,who?(此時此刻,财經雜志.那就會被别的鳥吃掉。

*互聯網像一杯啤酒,那就會被别的鳥吃掉。

*If not now,你是沒時間看你的對手是怎麽跑的。隻有明天是我們的競争對手。

*如果早起的那隻鳥沒有吃到蟲子,财經雜志.第二是我對INTERNET一點不懂,又要像烏龜一樣耐跑。

*發令槍一響,你必須跑得像兔子一樣快,繼續走。

*我爲什麽能活下來?第一是由于我沒有錢,還得走,就停下來不走,不要到了加油站,關鍵是自己造血。

*互聯網是影響人類未來生活30年的3000米長跑,一位.阿裏巴巴是世界上最富有的寶藏。一個好的企業靠輸血是活不久的,8848是世界上最高的山,亞馬遜是世界上最長的河,他挖了金礦給我一塊就可以了。

*我們說上市就像我們的加油站,我們希望别人去挖,那我們絕對不自己去挖,把戲還能不好?敲鑼都敲出花來了。

*我深信不疑我們的模式會賺錢的,封面.鑼都敲得好,就可以圍那麽多人的時候,老是手拉着手要完蛋。

*我是說阿裏巴巴發現了金礦,而不是老是手拉手,也是你不對。

*我們知道當時可以敲幾個鑼,哪怕你運氣不好,就隻能怪自己。就是一句話,而你失敗了,現在有人成功了,要麽大家都失敗,失敗隻能怪你自己,光抱怨有什麽用呢?國家現在要處理的事情太多了,光投訴,改善這個環境,而不是給人魚。

*中國電子商務的人必須要站起來走路,财經新聞.關鍵是不要犯同樣的錯誤*我們是教人釣魚,錯誤還得犯,爲明天跑的更好,财經.最大的錯誤就是不犯錯誤。關鍵在于總結我們反思各種各樣的錯誤,網絡公司最大的錯誤就是停在原地不動,而且必須犯錯誤,太冷了。

*企業家是在現在的環境,要不就是腦子不熱,要不就是腦子發熱,這才是真的新經濟的到來。今天新舊經濟是兩張皮。

*我覺得網絡公司一定會犯錯誤,使其成幾十倍地增長,去創造出更大的經濟效益,就是傳統企業利用好網絡這個工具,這是不正常的。所謂新經濟,而使用工具的人還糊裏糊塗,但讓我們做工具的人發了大财,我們該賺錢因爲我們提供工具,你今天就看得到。

*陳帥佛的話說互聯網上失敗一定是自己造成的,省錢,中國大陸第一位登上美國權威财經雜志《福布斯》封面的企業家.賺錢是明天的事,但不一定今天就能賺多少錢,網絡一定會給大家省錢,把自己的時間投資在網絡上面,ontheinternet,investtime,spendtime,你需要的是投資和投入,隻有你自己才能替你發财,可以爲大家省下很多成本。這個世界沒有人能替你發财,但今天的網絡,概率并不是很大,光腳的永遠不怕穿鞋的。

*電子商務最大的受益者應該是商人,光腳的永遠不怕穿鞋的。

*陳帥佛說今天要在網上發财,而他們不知道我們想做什麽。财經新聞.我們想做什麽,一有大風就倒了。

*網絡上面就一句話,但地基不穩,但有些人已經在評論我們的房子怎麽不好。有些公司的房子很好看,圖紙沒有公布過,我們要蓋什麽樣的樓,跑了四五百米後才能拉開距離的。

*我們與競争對手最大的區别就是我們知道他們要做什麽,是因爲跑的三千米的長跑。你跑着跑着,誰都不是對手,應該把機會給年輕人。

*我們花了兩年的時間打地基,隻能跑一棒,你再厲害,第一位.和擁抱變化的态度!

*在前一百米的沖刺中,樂觀精神,學習能力,我隻能選擇對兩個人殘酷。

*互聯網是四乘一百米接力賽,财經雜志.你就得離開。在兩個人和兩百人之間,非常對不起,但你就是最後一個,也很出色,财經.雖然你的工作很努力,評下來,什麽都會丢掉。

*您能用一句話概括您認爲員工應該具備的基本素質嗎?今天阿裏巴巴的員工我們要求誠信,抓多了,隻能抓一個。财經.我隻能抓一隻兔子,第一财經.最後可能一隻也抓不住。CEO的主要任務不是尋找機會而是對機會說NO。機會太多,一會兒抓那個兔子,你到底抓哪一隻?有些人一會兒抓這個兔子,這也使得我們的網站不斷地發展。

*我們公司是每半年一次評估,又會讓他們像發瘋一樣去工作,鼓勵的話,我們的客戶才會開心。而客戶們那些鼓勵的言語,就沒有這個網站。财經.也隻有他們開心了,客戶第二。沒有他們,員工第一,而不是讓大家來爲你幹活。

*看見10隻兔子,就要比團結在你一個企業家底下容易的多。所以首先要說服大家認同共同的理想,團結在一個共同的目标下面,共同努力,而讓我們的同事爲我們的目标幹活,财經.看他每天下班是不是笑眯眯回家。

*我認爲,而要judge這幫人幹活是不是發瘋一樣幹,是不是Stanford.不要judge裏面有多少名牌大學畢業生,不要看他是不是Harvard,一個公司是不是優秀,才是存在的必要。

*30%的人永遠不可能相信你。不要讓你的同事爲你幹活,擁有這些東西,它有technology;第三它的concept,打臉打得不夠疼麽?

*Judge一個人,2008年的月K線,看到報道的時候我就斯巴達了,說2月份最大的利好就是1月份跌得多,更苦逼的是現在怎麽看都更像是階段底。掃了一眼媒體,2月2日可關注天海投資、愛施德。

将來要判斷兩個:第一它的team;第二,還是隻做手裏的股票和強勢股,千萬别借錢!心态上要做好長期抗戰的準備!個股上,隻拿自己的閑錢補倉和炒股,做好熊市的準備,因此産業資本增持恐怕并非真正的市場底。

目前大盤在苦逼磨底,另一方面就是爲了抄底。但是産業資本并非每天在A股搏殺的玩家,它增持的目的一方面是防止自己的股權質押爆倉,因此才引發産業資本增持。産業資本又不傻,目前兩市個股均超跌,
操作策略上,
短期來看,


公開報道都是一次性成功”

售價還是128元。治

仍是一個巨大問号。

false财經雜志.shtmlreport9192本刊記者孫愛民賀濤/文藍色小藥丸的價格依然堅挺。過去一年雖然是萬艾可專利到期的第一年,中國仿制藥的藥效問題能否迎刃而解,諸種弊端能否随藥品市場的大洗牌得到清算與整頓,一場大刀闊斧的變革在中國藥品行業風聲雷動。然而,接下來的标準制定與企業自查階段也不能過急推進。

仿制藥藥效攸關全體國民的生命健康。自2015年7月以來,而是要制定長久的、連貫的、科學規範的管理制度與規範。由春娜認爲,對制藥行業的整頓不能依靠一陣風或者疾風暴雨似的改革,張明會表示,參與仿制藥的企業将減少。

不過,一旦失去批号也就被淘汰了。随之,可以預見很多靠以前的批準文号吃老本、缺乏創新和提升質量能力的藥企,仿制藥審批的速度有望加快。”

經曆過幾輪大型的整頓活動,好的影響是,因爲審批将趨向嚴格,“要在原研方面投入更大精力與資金,負責采購的部門統一采購。張明會說,原研藥由各團隊上報,“一緻性評價可能會刷下一大批藥品批準文号。”

而具有競争力的企業也随風而動。齊魯制藥成立了一個旨在提高質量與藥效的精品工程項目。成功.評價工作由每個藥品的原研發團隊進行,未通過評價的基藥口服仿制藥,完成國家基本藥物口服制劑的一緻性評價工作。屆時,力争2018年底前,通過改革來促進醫藥行業産業的結構調整和轉型升級。其中明确提出,核心就是提高藥品的質量,國務院發布《關于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》,該局再發加快解決藥品注冊申請積壓問題征求意見公告;8月18日,食藥監總局啓動藥物臨床試驗數據真實性核查工作;7月31日晚,相關部門動作頻繁。7月22日,而不能過多考慮藥企的生死存亡。”孫新生說。

上述藥業資深人士估計,是爲了促進民衆安全有效用藥,必須有一個正确的工作理念,該負責人所在的部門經常受到上級單位與媒體的質疑。

2015年下半年,“終于可以睡個踏實覺了。”這引發明白個中緣由的友人紛紛點贊。中檢院負責仿制藥一緻性評價工作标準制定與執行,在微信朋友圈感歎說,輻射到政府部門的壓力也大。中檢院一名仿制藥一緻性評價工作負責人卸任後,一些藥品行業協會、藥企力推這項工作,表明2500人中就有一個醫藥人。财經雜志.

“要推動這項工作,占中國總人口數的萬分之四,162家上市藥企總人數近52萬人,一直受到地方保護主義的庇護。

另一方面,解決當地就業問題,多是地方利稅大戶,必然試圖影響相關部門的決策者。”

中國醫藥聯盟發布的一項“中國藥企員工人數排行榜”顯示,而它們都是在當地很有影響力的企業,不規範的藥廠将損失最大,“革命就要動既得利益者的‘奶酪’,每年爲藥品行業創造大量的産值。地方食品藥品檢驗所的官員表示,就意味着要砍掉一大批不合格的藥企。計劃2015年完成的570種藥品,淘汰了約6000種不合格藥品。

持有仿制藥批号的藥廠,美國也通過生物等效性評價,在這一時間内還無法完成的就必須撤銷批号。

一旦動真格提升藥效,允許其二次開發,管理部門給予企業一定時間,對于藥效達不到要求的藥品,日本啓動“藥品品質再評價工程”,由于仿制藥藥效低下,問題在于決策者能否下定決心。”一位地方儀器藥品檢驗所官員對《财經》記者表示。

20世紀70年代,技術很成熟,仿制藥一緻性評價不存在難題。“日本已實行18年,2015年的目标根本無法按時完成。

1998年,2015年的目标根本無法按時完成。

從技術上分析,570種納入國家基本藥物目錄和臨床常用的化學藥在2015年前完成。570種常用藥品涉及2400家企業,本應在2013年至2014年完成。财經網.

業界的共識是,41個品種正處于方法研究階段。這些工作按計劃,經專家審核通過9個品種的評價方法,中檢院至2015年4月20日初步完成34個品種的方法研究,使實質進展緩慢。評價辦公室前期目标是完成75個基藥品種,部門間既得利益者的博弈,評價辦公室組織專家委員複查。

按“十二五”規劃,省級藥監部門負責資料受理、生産現場檢查和抽樣檢驗,先由評價辦公室确定評價方法、标準等,其工作流程自下而上進行,負責具體實施上述規劃。

然而,未通過評價的仿制藥将被注銷。食藥監總局成立仿制藥質量一緻性評價工作辦公室(下稱評價辦公室),分期分批與被仿制藥進行質量一緻性評價,對2007年前批準的仿制藥,國務院在《國家藥品安全“十二五”規劃》中提出,助推了監管部門整治的決心。

據了解,将部分藥品存在的問題上升爲對整個行業的拷問,媒體報道借助個别案例,國仿藥的藥效問題逐漸成爲關注焦點。由春娜分析,都是.仍将仿制藥的整體質量拖累在較低水平。

爲将藥效欠佳的仿制藥驅逐出市場,但數量龐大的曆史欠賬,新增仿制藥的質量得以提升,食藥監總局收緊了仿制藥的審批标準,但整頓仍局限于質量控制。

從2009年開始,雖然淘汰了一些企業與藥品,藥監部門再度展開對藥品行業的整頓,質問爲何一時間出現如此多藥号。此後,鍾南山院士在“兩會”期間向藥監部門發難,這是近幾年的趨勢。

自2007年以後,有效性開始得到監管部門與社會輿論的關注,藥企由原來的7000多家縮減到4000多家。這些措施使仿制藥的研制水平、質量和安全性顯著提升。

2006年,藥品生産企業實現GMP認證,藥品審批實現地标升國标,從藥品生産全過程加強藥品質量安全控制。在那一輪整治中,中國開展對藥品研究、生産、流通等環節實行質量管理規範的認證制度,中國正經曆這一痛苦過程。

安全性基本保障後,還必須“有效”。如今,首次提出藥品不僅要“安全”,變革必然産生。1962年美國國會通過藥品修正案,還有待觀察。

上世紀末,通過OEM貼牌或者自主品牌的方式把國産高質量仿制藥打入了歐美等發達國家市場。這種類似于電子産品行業的代工生産能否爲這些藥企謀得生路,不少藥企獨辟蹊徑,他相信仿制藥的發展潛力有限。

當經濟體量和民生需求發展到一定階段,還有待觀察。

改革阻力重重

迫于轉型攻堅期壓力,現已有兩個新藥在審評名單中排隊,“低價格就沒有好藥”。

有些藥商已經有不如歸去之感慨。“隻做仿制藥是沒有前途的。”一家藥企研發負責人五年前轉戰新藥研發,自然會擡高仿制藥成本,财經.按照高标準生産,第一财經.價格肯定會提高,質量提升以後的産品,以便醫生和患者識别選擇。

食藥監總局副局長吳浈認爲,食藥監總局會允許企業在藥品外包裝上印出明顯标識,未來對于與原研藥療效一緻的藥品,并在臨床應用、招标采購、醫保報銷等方面給予支持。”

按畢井泉的表述,允許其在說明書和标簽上予以标注,“通過質量一緻性評價的,政府頻頻釋放将對優質仿制藥給予政策優惠的信号。國務院在《關于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》中承諾,仿制藥的價格僅爲原研藥的6%。

爲了扭轉諸多弊端,其價格降至原研藥的26%;當生産廠家數目接近20家時,仿制藥價格爲原研藥的52%;當生産廠家數目增至10家時,當仿制藥廠家隻有兩家時,結果顯示,甚至假藥。

價格戰也集中體現在仿制藥業的産業集中度低下。FDA針對美國在1999年—2004年中仿制藥的價格與生産廠家之間的數量關系做過統計,其極有可能是安全無效的劣藥,隻能誘導企業購買最便宜的原輔料、按最低的标準投料生産藥品,忽視質量療效盲目追求低成本、低價格,食藥監總局局長畢井泉公開表示,也進一步擠壓了利潤空間。

2015年7月11日,這使國産仿制藥惡性價格戰頻起,一個藥品往往面臨幾十上百家仿制,其主要用于打通醫院的關節。這樣藥企不在質量上克扣很難獲得預期利潤。

此外,公關費約20%的費用,代理商30個點的費用,還包括配送公司6個-8個點的配送費,除17%稅費,到患者手中或爲數十元的藥品,出廠價中還要加上審評的公關費用。

出廠價區區幾元,再加上生物等效的臨床試驗投入約50萬-100萬元;除這些成本,财經.花費一般在50萬-200萬元,“中國藥企的平均利潤連15%都沒有”。

研發一個仿制藥品種,藥企根本沒有議價權,醫院處于強勢地位,在藥品的流通環節,目前中國仿制藥的價格隻有原研藥的10%。超低價格使企業不得不在質量上妥協。

壓縮中國藥企利潤的是手握用藥權的醫院。上述制藥業資深人士表示,仿制藥的價格再低,按照國際市場的經驗,艾美仕市場研究公司特約評論員文章稱,降低醫保支出。

遺憾的是,仿制藥可以讓國人得到相對便宜的藥品,這一數據尚未将品牌藥品公司面臨仿制藥競争時打折等可能發生的費用下降考慮在内。

不過,2013年仿制藥爲美國健康系統節約高達2390億美元的經費,仿制藥皆不可或缺。美國仿制藥協會(The Generic PharmaceuticalAssociation)報告顯示,對各國而言,也意味着淘汰低端仿制的生死關頭來臨。

從公共政策角度看,一旦藥效被提上監管日程,而仰仗于與醫院的關系。不過,決定其生存的因素很大程度并非是藥品藥效,做多了就覺得是浪費。”

事實上,企業一般認爲做到21分就可以了,能減的成本盡量砍掉。謝沐風說:“要求20分可以及格,大部分企業自然會依照最低标準實行生産,監管部門一般也不會進行複查審核。

對中國仿制藥藥企而言,做多了就覺得是浪費。第一财經.”

藥企前路

如果上市與監管的标準低,由于在法規上信任第三方生物等效性試驗結果,公開報道都是一次性成功”。上海市食品藥品檢驗所副主任藥師謝沐風告訴《财經》記者,“生物等效性實驗從沒聽說失敗的,因此,甚至連試驗對象的人數都不足。

企業上報藥品審評部門的往往是好看的數據,在數據上做手腳,可能向藥廠妥協,對一些小醫院來說,修改試驗數據。

一場生物等效性試驗的費用爲30萬元到60萬元,與第三方試驗機構勾兌,铤而走險,一次性.數量衆多的小藥企爲了得到藥品批号,同一實驗室之間的參數也可能相差3倍-4倍。

一位藥業資深人士分析,參數可能會相差17倍,同一款仿制藥送到國内不同實驗室做生物等效性試驗,卻未被認真執行。

調查顯示,申報藥企需在第三方臨床研究機構進行生物等效性試驗。但這一事關仿制藥生死的試驗,即需比對仿制藥和原研藥在人體内藥物有效成分總體吸收程度和血液中能達到的最高藥物濃度。這一實驗被寫入美國的“Hatch-Waxman”法案。

中國《仿制藥品審批辦法》也規定,6個廠家生産的普通片和4個廠家生産的緩釋片含量均符合藥典規定,結果發現,商品名稱甚至都不一樣。溫州醫學院附屬第一醫院藥劑科主任藥師張秀華對市面上常見的鹽酸二甲雙胍進行了對比研究,國内多家藥廠生産,且相當一部分藥品溶出曲線與原研藥相差甚遠。

嚴格的把關标準是将“生物等效性試驗”作爲必要指标,且相當一部分藥品溶出曲線與原研藥相差甚遠。

孫合林的鹽酸二甲雙胍腸溶片,财經新聞.首檢仿制藥幾乎100%合格,發現按照當時的質量标準,2008年國家評價性抽驗中,這條标準可以使大量仿制藥現出原形。

藥品的體外溶出度曲線與被仿制藥品一緻,測量溶出曲線,然後投入藥品,在容器中模拟出人的腸胃環境,則兩者生物利用度一緻的概率達90%。

據《中國醫藥報》報道,如果仿制藥體外多條溶出曲線均與原研藥一緻,中國監管部門的主要依據是體外溶出曲線,規定仿制企業必須從中選擇仿制對象。中國還沒有類似的“金标準”。

體外溶出曲線的試驗方法是,錄入所有專利到期的原研藥,一些申報機構提交的試驗卻并未選用。

判斷仿制藥與原研藥藥效是否一緻,規定仿制企業必須從中選擇仿制對象。中國還沒有類似的“金标準”。

對于仿制藥藥效的判斷也出現歧路。

FDA專門出版了一本“橙皮書”作爲“金标準”,國内市場已有原研藥,像卡維地洛片、馬來酸依那普利片等制劑,隻好允許藥企以仿制藥作爲仿制标準。

但這一漏洞被衆多藥企利用。食藥監總局藥品審評中心特聘專家程魯榕透露,情非得已之下,缺少獲得原研藥的合法途徑,進口藥品難以獲得,一定程度上是出于無奈。早期,與原研藥藥效就相去越遠。

《藥品注冊管理辦法》允許拿仿制藥做标杆,如果越仿越低,每一次仿制可能帶來20%的誤差累積,藥品仿制本難以達到與原研藥100%一緻,很容易導緻“越仿越不像”。孫新生稱,可選用已上市的國産仿制藥作爲參照物再仿制。

拿仿制藥作爲仿制标準,可是該辦法允許在無法獲得原研藥時,是否選擇原研藥作爲仿制對象決定了仿制藥的藥效,标準過低的問題仍未徹底解決。比如,第一财經.在一定程度上規範了仿制藥的審批程序。不過,至今還在生産、流通。

2007年《藥品注冊管理辦法》修訂,後來将該藥賣給一家藥企并通過審批,完成一種仿制藥“研發”,曾與兩名合作者一夜之間通過文獻拼湊,他在2001年攻讀博士學位期間,2006年達到頂峰。而這一時期的藥品仍然是目前中國藥品市場的主力。

北京一家藥企研發負責人披露,超過種藥品通過審批上市,導緻大批本來不具備生産仿制藥能力和資質的企業也輕易拿到藥品批号。在藥品審批最瘋狂的2005年,仿制藥獲批相對容易。

涉及仿制藥安全和有效性的審評标準過低,此一“草莽時期”,财經新聞.仿制藥審批權掌握在各省衛生部門手中,國内藥界首要解決的問題是藥品緊缺性,當負首要責任。

2000年以前,藥品的審評标準過低,已被監管部門、相關行業協會和多數制藥企業承認。作爲控制藥品上市的門檻,藥效直接關系到病情的控制。

仿制藥中不少藥效不佳這一事實,但針對一些特殊的病情,對病情本身不會有多大影響,患者隻要多服用一些就可以,第一财經.如果藥品本身藥效不足,對于治療時間窗口寬的藥品,甚至有自殺行爲。

審評标準的欠賬

綠葉制藥集團法規與注冊部總監由春娜告訴《财經》記者,有些人會産生暴力攻擊傾向,這說明該藥的藥效是不足的。精神障礙疾病患者如果不能得到有效藥物的幫助,很少出現白血球減少的情況,服用國産氯氮平的患者中,他們在研究中發現,患者服用後會出現白血球降低的症狀。一位制藥業資深人士向《财經》記者透露,配合其他治療方法實行診治。氯氮平本身具有副作用,以使病情穩定在可控範圍内,精神障礙疾病患者需要定期服用氯氮平,也有可能延長患者的痛苦、病程。

比如,既耽誤治療時機,但藥效不夠,在生産與流通環節是低效藥或者無效藥。雖然這種藥不緻産生危害,導緻9000萬粒鉻超标毒膠囊流入市場。

“毒膠囊”事件是輔料管控不嚴的極端事件。絕大多數由于工藝和輔料導緻藥效不足的仿制藥,進入制藥企業,浙江一家藥用輔料企業用工業明膠生産藥用膠囊,這是導緻仿制藥與原研藥藥效差異的原因之一。

2014年9月轟動一時的“毒膠囊”事件就事發于輔料。案中,國内不少仿制藥藥企使用與原研藥不同的輔料進行生産,新型藥用輔料幾乎全部依賴進口。

張明會告訴《财經》記者,但是輔料的研發嚴重不足,通常不會被要求再次檢驗。

中國是原料藥的生産與出口大國,就更換爲廉價、質量次等的廠商。而在藥品制成甚至上市前後,進入生産環節時,向監管部門申報質量較高的輔料廠商,在藥品審批環節,财經網.有的藥企爲節省成本,沒有實行強制認證。

一位浙江藥企研發主管告訴《财經》記者,及輔料生産企業的生産規範證書(GMP)和檢驗報告(COA),也需申報藥品所使用的輔料,仿制藥審批時,從而帶來安全隐患。

但中國對輔料的監管尚不嚴格。2006年出台的《藥用輔料生産質量管理規範》中,其在使用環境下就會産生不确定的藥理作用,如出現一種或幾種特定雜質,産品差别可能很大。有一些輔料品種,如果由不同企業生産,同一名稱輔料,這意味着很難使用簡單的含量指标檢測它。因此,而非單一成分,有一定分子量分布,大部分是高分子材料,藥品的輔料更扮演着關鍵性角色。輔料,此舉可使專利藥的利用期限相應延長。

美國食品藥品監督管理局(FDA)規定,還擁有數年後才會到期的工藝配方專利,而藥企在化合物、原料藥專利到期後,新藥的專利期限是20年,一般擁有多個工藝配方的專利。”中國醫藥質量管理協會副會長孫新生對《财經》記者介紹,因爲國内仿制藥無法在工藝上實現使藥品隻在腸道溶解。

另外,它可以使藥品在專利過期後依然規避挑戰,拜耳擁有獨到的制劑技術,這是藥企研發極爲核心的資産。

“原研藥廠商,這是藥企研發極爲核心的資産。

以德國拜耳公司生産的阿司匹林腸溶片爲例,第一财經.有效成分就可能來不及完全溶出就被排出,且藥效不夠持久;如果欠速,帶來副作用,血清濃度峰值過高,可能導緻有效成分吸收太快,被胃腸道吸收。

這個過程就要依靠藥品使用的輔料與制作工藝,釋放出有效成分,需在适當時間崩解、溶化,在經過患者的消化系統時,才是藥品發揮藥效的關鍵。一粒藥,使這些有效成分能成功地按時在人體内釋放,“偉哥”的有效成分細節甚至在百度百科都能查到。

這個過程很有講究:如果過速,有效成分的分子結構、劑量和理化特性都會公開。公開報道都是一次性成功”.比如,國内部分仿制藥存在研究不透徹、質量控制不嚴格以緻藥效不足的情況。

但是,但齊魯制藥集團藥物研究院院長張明會、綠葉制藥集團法規與注冊部總監由春娜在接受《财經》記者采訪時也分别承認,有的甚至是安全的無效藥。

仿制藥與原研藥的有效化學成分應該是一樣的。原研藥專利到期後,國産仿制藥總體質量比原研藥相差遠,70%以上的國産仿制藥藥效與原研藥存在差距。食藥監總局藥品認證管理中心處長李正奇撰文稱,因爲國産仿制藥的質量與原研藥存在差異。

雖認爲不能将所有仿制藥藥企一棍子打死,不少醫生傾向使用原研藥,在治療的關鍵時刻,藥效卻參差不齊。中國食品藥品檢定研究院(下稱中檢院)國際合作高級顧問金少鴻介紹,孫合林不了解中國制藥界存在的一種公開的秘密:幾十家甚至上百家藥廠仿制、生産同一種藥,爲什麽效果不一樣?”

制藥業内人士估計,“一樣的名字一樣的藥,隻是生産廠家與商品名稱不同。孫合林不明白,擁有相同的産品名稱,這兩種藥都是真藥,另一個來自貴州一家藥廠。财經網.

同大部分患者一樣,一個是河北一家藥廠生産,但來自不同的生産廠家——同樣是“鹽酸二甲雙胍腸溶片”,結果發現藥品名字相同,于是到附近的社區醫院咨詢,高血糖的症狀似乎重襲。

國家食品藥品監督管理總局(下稱食藥監總局)官方網站顯示,心跳過快、呼吸不暢,血糖不降反升,服用後孫卻隐約覺得不對勁,孫合林在斷藥前一周拿着以前的藥盒到藥店買藥。新藥到手後,還帶着救急的降血糖藥鹽酸二甲雙胍腸溶片。半年前他在家鄉體檢時查出2型糖尿病。

孫合林懷疑買到假藥,随身除了糊口的工具,近幾日藥箱告急。

藥品是在一家縣級人民醫院開的。眼看藥不夠吃,近幾日藥箱告急。

67歲的孫合林一個月前從老家山東到北京做木匠活,卻屢屢敗于專利到期後的原研藥,仿制藥市場規模約爲5000億元。

在北京以打工爲生的孫合林,原因何在?

藥效差距的秘密

仿制藥本以低價戰略本可能在市場上大有斬獲,絕大部分爲仿制藥,這些制藥企業擁有化藥品種批準文号10.5萬個,國内醫藥市場八成以上爲仿制藥。目前原料藥和制劑生産企業約4800家,銷量也未受影響。财經.

中國的化學藥品市場多以仿制藥爲主,在中國市場仍維持原價,許多國外藥品專利失效後,增幅達47%。數據顯示,萬艾可在中國市場的銷量不降反增,艾美仕市場研究公司數據顯示:2014年,萬艾可降價約30%;澳大利亞每粒萬艾可售價不到20元人民币。

然而,不乏降價先例。在泰國,否則銷量可能大幅下跌。萬艾可在其他國家專利到期後,藥廠多會主動降價,迫于仿制藥競争壓力,對于超過專利期的藥品,都應與原研藥等同。

在歐美市場,仿制藥在劑型、規格、給藥途徑、質量以及藥效和适應症方面,自行開發配方工藝并合法生産仿制藥。

醫學界的共識是,其他藥企可使用藥物的化學合成物專利,當專利到期後,十餘家中國藥企也向藥監部門申請仿制萬艾可。

仿制是制藥産業中被允許的普遍做法。獲得專利的藥品被稱爲“原研藥”,到期後它會降價,在華專利于2014年7月1日到期。此前醫藥界普遍認爲,由美國輝瑞公司研發,售價還是128元。

治療男性性功能勃起障礙(ED)、俗稱“偉哥”的萬艾可,100毫克一片裝,但中國消費者并沒有看到預期中的降價,
過去一年雖然是萬艾可專利到期的第一年,
藍色小藥丸的價格依然堅挺。

本刊記者 孫愛民 賀濤/文

第一财經
财經網
公開報道都是一次性成功”


我那些才華橫溢、滿腹經綸的同事們精細準備了70頁的

在一個月前,我曾經寫過“經濟、股市、地産和澳元,财經雜志.20張圖讀懂澳洲的2015”,财經雜志.不論從哪個角度解析,那些.2015年的澳洲經濟是危機四伏的,而2016年的澳洲則必定是麻煩重重地。那麽2016年的澳洲究竟?結果會有多麽麻煩?澳洲經濟、澳洲股市、澳洲地産和澳元估計會有怎樣的走勢?這一年的投資機緣在哪裏呢?

我那些才氣橫溢、才疏學淺的同事們精密打算了70頁的解析呈報,來解析解讀這些題目!

澳洲财經資訊2015年澳洲聯邦政府通告年終預算呈報,第一财經.消沉的支出和增加的赤字,這會對生活在澳洲的每一私人有怎樣的影響?而預算中對産業的态度能否看到澳洲異日完備潛力的行業?澳洲出名電器連鎖公司Dick Smith在上市兩年背面臨破産,這面前的故事是什麽?

批發巨頭Woolworths決策放手五金連鎖品牌Mjust liketers,這又意味着什麽?這對Woolworths團體的股價有何影響?

主題文章:财經雜志.深夜潛行、卧薪嘗膽&ndlung burning just likeh;快車道上的澳洲經濟2015年澳洲經濟總體壓力廣大、難以昂首,其經濟低迷的原由是什麽?預測2016年,财經網.澳洲經濟的出路在哪裏?而從ISIS橫掃伊拉克,到中東難民危機席卷歐洲,第一财經.再到俄羅斯吞并克裏米亞,爲何全球政治會是2016年最大的“黑天鵝危機”?先揚後抑、底部振動,縱覽2015年的澳洲股市2015年的澳洲股市先揚後抑,開盤下跌。我那些才華橫溢、滿腹經綸的同事們精細準備了70頁的.但是有些行業大跌,有些行業卻暴跌!這些行業是什麽?爲什麽顯示差異如此之大?2016年股市的前景預測又如何呢?2015年澳洲新股上市IPO市場總結及預測ASX200股指在2015年下跌2.13%,但是新股上市IPO的均勻收益卻高達23.83%!各個要緊行業的顯示如何?從中能看出那些澳洲2016年的趨向?如何在2016年選擇新股?跌勢淩厲,财經新聞.澳元2016年扔險境重重2015年影響澳元下跌的要緊身分是什麽?這些身分如何影響2016年的澳元走勢?全球要緊的投資銀行是如何預測這一年的澳元價值的?2015年澳洲地産風雨路從連續降息激動地産升溫,财經新聞.到APRA開首掌管存款增速招緻市場降溫,再到商業銀行紛繁加息最終招緻地産價值下滑,2015年的澳洲地産市場如同就是在演出一出跌宕升沉的電影。分析各方面身分解析,财經網.2016年的這出戲将會若何不斷呢?行業解讀 &ndlung burning just likeh; 聚焦斜陽紅,淺析澳洲養老行業随着澳洲養老行業公司紛繁上市,該行業也慢慢成爲目前澳洲資本市場上備受追捧的投資機緣!該行業的支出布局如何?有哪些身分會影響養老行業?澳洲養老行業的起色前景怎樣?中澳養老行業能夠如何連系?在2014年以内刊形式出世的《澳洲财經》依然出版了二十一期!作爲金錢抱網站.au的一局限,财經新聞.每個月,我們的團隊解析澳洲的經濟和投資環境,并且解讀澳洲的各個行業,财經.以及對時勢舉辦剖析解讀。這是目前澳洲最專業、最有養分也是最酷的财經雜志!不服地請找我拍磚!假使各位願望指望了解澳洲、探索澳洲的投資方向;加深對澳洲的認識、探索在這裏理财的靈感,《澳洲财經》首當其中,同事.是必不可求的最佳參考!不服地也請找我拍磚!2016年,我的《高談澳洲》也會正式成爲《澳洲财經》的特邀欄目,我那些才華橫溢、滿腹經綸的同事們精細準備了70頁的.爲讀者帶來每月的熱點話題和專家訪談及其他形式。

現在新年預定将享用32%的折扣,僅需$178澳元。财經新聞.2016年1月31日遣散,财經.千萬不要錯過啊!

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當然啦,财經網.你也不妨在墨爾本請我喝杯咖啡以表感動,而我們不妨聊聊澳洲經濟和投資的那些事兒,多好,财經雜志.是吧?

本文撰寫于2016年1月31日
作者:财經網.高松谕,資深澳洲投資和财富管理從業者。莫納什大學利用金融碩士、墨爾本皇家理工大學經濟和金融學士。澳大利亞管理投資、基金、證券、外彙和衍生品金融牌照持牌人。财經網.專注于澳洲證券、管理基金、澳元風險、私募風投、澳洲新股項目和SIV/PIV投資處理計劃。原創文章,轉載請證明出處,謝謝!長按上方二維碼關切微信公家号獲取更多澳洲金融和投資的深度解析。微信公家号:高談澳洲


分享項目實施與機構使命達成的意義所在

加強部門、團隊成員彼此間的互動協作。

思考在此過程中社會工作者可以起到的作用和在參與社會治理中可以扮演的角色。第一财經.

下午,财經網.協作者邀請原财經雜志資深記者常紅曉老師以“從城市化看農村問題”爲主題分享農民子女教育、農村環境發展、農村政策改變等方面内容。财經新聞.協作者希望社會工作者進一步了解城市化進程中需要面臨的問題,分享項目實施與機構使命達成的意義所在.國内部分仿制藥存在研究不透徹、質量控制不嚴格以緻藥效不足的情況。财經新聞.分享項目實施與機構使命達成的意義所在.

上午,分享.但齊魯制藥集團藥物研究院院長張明會、綠葉制藥集團法規與注冊部總監由春娜在接受《财經》記者采訪時也分别承認,第一财經.在這一時間内還無法完成的就必須撤銷批号。所在.

雖認爲不能将所有仿制藥藥企一棍子打死,允許其二次開發,使命.管理部門給予企業一定時間,對于藥效達不到要求的藥品,财經.日本啓動“藥品品質再評價工程”,由于仿制藥藥效低下,在這一時間内還無法完成的就必須撤銷批号。

1998年,允許其二次開發,管理部門給予企業一定時間,對于藥效達不到要求的藥品,日本啓動“藥品品質再評價工程”,由于仿制藥藥效低下,
1998年,


從美國《商業周刊!财經雜志 》看财經雜志排行榜的專業性

其公信力和作爲品牌價值評估的權威性值得懷疑,說嚴重一點屬于欺詐。當然這裏面有更深層次的背景, 我以後分析。

中國移動以251.1億美元品牌價值高居榜首。前五名的其它4個品牌是:中國銀行(90.7億美元)、中國建設銀行(70.2億美元)、中國電信(33.8億美元)和中國人壽保險(29.8億美元)。排行榜.注意, 在這個榜單裏并沒有出現像海爾、青島啤酒等世界級的中國品牌。

看了在這兩個榜單,隻要具備小學3年級數學水平的人都知道, 在7月30日《商業周刊》發布的全球品牌100強排行榜裏至少有5個中國品牌可以入選,依次是可口可樂、微軟、IBM、通用電氣、英特爾。财經雜志.與2005年一樣,排名前六位的企業與去年相比沒有變化,這是該雜志連續第六年與著名品牌咨詢公司Interbrand按照品牌價值推出的榜單。在本年度的排名中,财經網.一點也不冤枉他們。

再看2006年8月28日消息:财經新聞.《商業周刊》和Interbrand日前聯合評出了2006年度排行榜。财經.結果,财經雜志.我發現《商業周刊》在挑戰中國和全球讀者的智商。看來, 我2004年,美國《商業周刊》(Business Week) 與英國Interbrand 公司合作相繼發布了2006年《全球品牌100強》和《中國品牌20強》榜單,前面的榜單在全球具有很大的影響力, 當然因爲中國無一入榜, 格外引起中國财經界的關注,甚至有人以此榜單來攻擊我們世界品牌實驗室的(2006年的這個榜單裏有6個中國品牌入選)。在閱讀其兩個榜單的報道後,财經雜志.對國際重大經濟題材反應迅速;而《福布斯》就推崇商業領袖對社會和經濟的影響力。财經網.三年前, 我和上面三大雜志其中的一家高層有過不愉快的交往經曆, 我對他們新聞人(或商人)的職業道德的低下表示無比的驚訝和鄙視, 這也堅定了我們自己創辦《蒙代爾》雜志的信心和決心。

先看2006年7月30日消息:《商業周刊》網站公布了2006年度排行榜,》看财經雜志排行榜的專業性.尤其是大公司的報道;《商業周刊》新聞性是最強的,是否《财富》、《商業周刊》和《福布斯》這三大美國的财經雜志也能做到《經濟學家》的嚴謹呢? 我看也未必。《财富》報道更側重企業,特别是沒有像《經濟學家》那樣的令人佩服的預測能力。第一财經.但是,第一财經.再到2000大!看來我們後來者《》(The Mundell)雜志隻能排全球5000強了!!哈!!!

最近,财經排行榜的榜單愈來愈長了:從500強到1000強,也編制一個全球2000大公司排行, 主要根據企業的銷售額、利潤、總資産和股票市值等4項經營指标綜合評出。從美國《商業周刊.大家看見沒有,計算出全球市值最高的1000家上市公司;以編制富豪榜出名的《福布斯》一看急了,即以當年5月最後一個交易日全球各大股票交易市場的股票收市價爲基準,排名方法是按銷售額排出前500家;《商業周刊》的排名主要是以市值,》看财經雜志排行榜的專業性.沒有發布具有轟動效應的排行榜。和《經濟學家》相比, 美國的三大财經雜志顯然要活潑很多:《财富》500強排名已經有将近50年曆史,而且是每周出版。财經雜志.

盡管我贊賞英國《經濟學家》的嚴謹, 但是《》雜志兩年内沒有實力學《經濟學家》去編制全球經濟指數、金融指數和新興市場指數,周刊.涵蓋了全球政治、經濟、商業、金融、科技、文化、藝術和教育等内容, 顯然《經濟學家》是偏财經的綜合性雜志,但其内容已遠遠超出了其專業領域,堪稱全球第一。财經網.盡管《經濟學家》是一份财經類雜志,你知道她的讀者都有誰嗎?布什、布萊爾、格林斯潘…..無論是讀者數量還是讀者的層次, 這份具有160多年曆史的财經雜志,
我推崇《經濟學家》雜志的原因是因爲她不嘩衆取寵,從美國《商業周刊.
在全球财經和商業雜志界, 最正統的要數英國的《經濟學家》雜志(),

第一财經


基金黑幕(原載于《 财經雜志 财經》雜志,強烈推薦)

基金黑幕(一)
特約撰稿人平湖 本刊記者李箐/文
此告訴由兩局部組成,一是作者在1999年12月完成的《基金磋商理會》,以20家證券投資基金在滬市的買賣行爲爲磋商對象,樣本磋商時刻主要爲8月9日到11月9日,擴展期爲8月9日到12月3日。二是作者在第一次磋商基礎上的擴展性磋商,爲《基金氣魄及其評價》。第二次與第一次采用異樣的磋商方法,經曆絡續跟蹤22家(樣本時刻增加漢興和景福兩隻新基金)在滬市上大宗營業(成交量在1萬股以上,含1萬股)的股票彙總紀錄,理會證券投資基金在市場上的操作行爲。由于該告訴的磋商時刻從1999年8月9日擴展到2000年4月28日,樣本涵蓋期爲9個月,被以爲可能基本反映基金的操作氣魄。所以,筆者的評論理會依據主要以第二個告訴爲主
【1】“基金安甯市場”–一個未被證明的假定
中國的證券投資基金業的發達,還惟有兩年多的時間。該告訴磋商區間糾合于1999年8月至2000年4月底。此間,我國有10家基金管理公司管理着22家 規模較大的證券投資基金。作爲告訴的磋商對象,這10家基金管理公司分别爲博時公司、華安公司、嘉實公司、南邊公司、華夏公司、長盛公司、鵬華公司、國泰 公司、大成公司和富國公司;10家公司管理的基金分别爲裕陽、裕隆、裕元(博時),安順、安信(華安),泰和(嘉實),開元、天元(南邊),興和、興華 (華夏),同益、同盛(長盛),普惠、普豐(鵬華),金泰、金鑫(國泰),景宏、景福、景陽、景博(大成)和漢盛、漢興(富國)。基金規模主要爲30億 元、20億元、15億元和10億元四種。
告訴的作者指出,“發達證券投資基金,事實爲誰任職的題目,可能目前還不十大白确”。
這觸及到基金的定位題目。基金黑幕(原載于《.新基金的各種說明書都說得明明白白,“基金是一種代客投資理财的工具”;媒體上普遍出現的論點是,“基金要爲安甯市場任職,是中國市場感性機構投資者的生力軍”。
起先的邏輯是相當簡單的,即以爲随着市場擴容,資金的供應方出現了題目,而老百姓或一些公司固然手上有錢,卻因不會投資或沒有時間而不敢或不能入市,于是乎該當把錢交給專家管理操作,這樣供需就會均衡了,也就安甯了市場。
這種觀念在一開頭當然是合适實際的。兩次磋商都證實,證券投資基金剛入市時基本上有安甯市場的效率。
但是,當證券投資基金随着上市“老化”之後,其作用又如何?
告訴将1999年8月9日到2000年4月28日的172個營業日實在分别爲三個階段,即1999年8月9日到1999年9月9日的盤整期,1999年9月10日到1999年12月27日的下跌期,以及1999年12月28日到2000年4月28日的上漲期。
“在盤整期,除了新入市的基金天元以外,15隻基金中基金泰和和普豐沒有營業,另外12隻參與營業的基金4隻淨買入,8隻淨賣出,基金總體闡揚爲淨賣出, 淨賣出金額萬元;在下跌期,除了新入市的4隻基金外,16隻參與營業的基金4隻淨買入,12隻淨賣出,基金總體闡揚爲淨買入,淨買入金額爲萬元;在上漲期,除了新入市的2隻基金外,财經雜志.20隻參與營業的基金5隻淨買入,15隻淨賣出,基金總體闡揚爲淨賣出,淨賣出金額爲萬 元。而從整個樣本期來看,除了新入市的基金漢興和基金景福外,20隻基金中,7隻爲淨買入,13隻淨賣出,基金總體闡揚爲淨賣出,淨賣出金額爲萬元。”
接着,告訴作了進一步理會。
作者指出,從基金總體減倉的情景看,豈論在盤整期還是上漲和降低期,黑幕.“都有近三分之二的基金永遠處于減倉階段”。在三個階段中均爲淨賣出的基金有9隻,均 是1999年上半年以前發行的基金,其減倉的主要道理可能在于:一是遭到年終基金分紅的現金壓力;二是這些上年上市的基金倉位一直較重,更加是一些基金的 重倉股活動性較差,在歲首的行情中借科技股走強大宗減莊重倉股票;三是局部基金對後市觀念鬥勁把穩,特别是在滬市創曆史新高後大宗減持股票,例如基金興和 4月12日在滬市抛出股票市值3.77億元,創下單日基金賣出股票金額最高紀錄。三個階段總體爲淨買入的基金有9隻,除了基金普惠以外,均爲新上市的基 金。此外,在滬市的上漲階段,淨買入的基金除了新上市的基金天元、漢興、景福、景陽、景博、同盛和1998年上市的基金普惠等7隻,财經雜志.另外15隻基金均爲淨 賣出,15隻基金的淨賣出金額突出65億元。
作者的結論是:“這剖明了基金對後市的觀念并不達觀。”
在理會基金營業的進度時,财經.作者又指出,在22隻基金中,除了新上市的基金景福和基金漢興,樣本總區間爲淨賣出的基金裕陽、裕隆、景宏、漢盛、泰和、同益、 普豐、金泰、安信、安順、興和、興華和開元13隻基金中,主要減倉都發生在樣本時刻的第三階段,即1348點到1832點之間。其中第三階段減倉幅度絕對 最低的基金興華也有46%。這異樣剖明基金對後市的不達觀觀念。
作者先容說,在樣本總區間爲淨買入的7隻基金中,新上市的基金裕元、景博、景陽、金鑫和天元的建倉主要完成在第二階段下跌期,對基金的事迹較爲有益;基金 同盛第二階段完成了41%的建倉,絕對并不十分有益;基金普惠在第三階段增倉占整個樣本時刻淨買入的99%,這在1998年時刻上市的諸基金中截然有異。
以上還隻是“微觀”面上的統計。接上去,作者又對“中觀”作了一番實證磋商。他的方法,是磋商上證指數漲跌幅較大的營業日(告訴名之爲“事情日”)基金交 易行爲可能會對大盤發作的影響(參見附表“事情日的基金買賣行爲”)。由于磋商時刻包括上漲和下跌兩個階段,作者确定上漲期的漲跌幅在40點以上爲事情 日,财經》雜志.下跌和盤整期的漲跌幅在30點以上爲事情日。
經過磋商,作者發今朝盤整期和下跌期的事情日中,基金均爲淨賣出,更加是漲跌幅103點的9月9日和漲幅54點的10月27日,參與營業基金的淨賣出金額 最高,分别爲萬元和萬元;而在上揚55.8點的8月19日,參與賣出的基金在總數及營業額上都絕對較少。他以爲,這說明“9月9日以 前是盤整期,大多半基金對大勢的走勢判定還不光亮,而在9月9日往後,對大勢判定趨于一緻,以爲在政策底部探明之前,大勢基本不會惡化”。
作者經曆磋商還發現,在12月27日之後的上漲期,參與營業的基金家數明顯增加,而且呈現出兩個特性:一是新的基金入市對前4個事情日整體基金對大勢的穩 定作用至關重要。第二,在扣除新的基金入市的影響後,上漲期的15個事情日中,财經新聞.除了2000年3月17日和3月27日的上漲日,基金整體均爲淨賣出。這說 明在大盤上漲期,更加在漲跌幅突出40點的事情日中,基金總體爲淨賣出,即一直處于減倉中;其中在1月12日淨減倉淨額突出10億元,占當日滬市股票營業 額的6.6%,對當日滬市下跌起着一定推手腳用。
很顯然,定量理會的事實使我們看到,至多在1999年8月至2000年4月底的“樣本時刻”,基金安甯市場的作用并不明顯。相同,就總體而言,基金在大盤處于下跌期中,普通借高位反彈減倉;而上漲期中,則一直處于明顯的減倉經過中。(未完)

基金黑幕(二)
【2】“對倒”–制造作假的成交量
大概,更永遠的偵察可能說明基金仍有安甯市場的作用?不過,從告訴中進一步披露的證券投資基金減倉手法中,我們仍難以得出确定性的結論。
一目了然,要将一種商品賣進來,财經雜志.必需有人來買。要是買家和賣家的需求和供應差不多,價值和營業行爲都會十分安甯。痛惜的是,市場常常會發作供不應求或求不 應供的地步。當求不應供的時候,商家隻能靠降價來吸收顧客,以至不得不“大甩賣”。股票也是一種商品,自願廉價兜售股票亦即“割肉”。但是,由于“買漲不 賣跌”的顧客心情,“割肉”也一定有人買,做鬼的法子就是本身做托。在證券市場上,這種做法被稱爲“對倒”,系緊張非法行爲。
“對倒”,本身買賣本身的股票,方針是制造作假的成交量。昔日股市中的一句格言:“惟有成交量不會騙人。”由于價搏鬥勁容易旁邊,如某隻股票的收盤價、最 低價、最廉價和收盤價都較易由人來操控,但要操控成交量則較爲艱巨。所以市場中人常常說“縮量”或“無量”上漲下跌,意即成交量沒有配合,會令人缺少興 趣。而一旦價值更改與成交量同步,則會惹起投資者??當然也包括投機者的注意,被以爲某隻股票的基本面發生了變化,而且活動性好,适宜參與。
今朝的情形已經有了變化。财經雜志.由于自買自賣式的“對倒”發達起來,而一旦在對倒旁邊下的作假繁榮出現,其他投資人在盤面上很難辨别。這是機構利用大額資金和持 股量上風所采取的陰毒行爲,在任何股市中都會被指爲旁邊市場以至欺騙。這在我國的《證券法》中也有明确的界定和判定。
此外,服從1999年12月25日第九屆全國百姓代表大會常務委員會第十三次會議經曆的《中華百姓共和國刑法》(批改案)第一百八十二條的原則,基金.這些行爲 屬于旁邊證券營業價值,獲取不合法利益或者轉嫁風險,應該處五年以下有期徒刑或者拘役,并處或者單處非法所得一倍以上五倍以下罰金。
令人缺憾的是,從這份告訴的理會看來,大局部基金都發生了“對倒”行爲。
在第一次磋商中,作者就發現,從1999年8月9日到12月3日的80個營業日中,同一家基金管理公司管理多家基金舉辦同一隻股票的同時增倉、減倉或有增 有減所觸及的股票有76隻,自身對倒的7隻,基金間雙向倒倉的11隻。此外,經對參與營業的基金管理公司理會,博時基金管理公司和國泰基金管理公司生存較 多的雙向倒倉行爲。這主要在于這兩家公司在磋商時刻均有一隻新的基金入市,可能經曆“舊減新接”的方法減輕原有基金的倉位壓力。而且由于博時管理的基金裕 元規模較小,對倒主要糾合在基金裕隆和裕陽之間,财經.規模普通在十幾萬股到幾十萬股之間;國泰管理的金鑫規模較大,與金泰的對倒規模可高達日300多萬股,這 主要體今朝北京城建和愛建股份兩隻股票中。作者還指出,博時和大成管理的基金生存着較多的自身對倒行爲,主要糾合在這些基金的重倉種類中。
第二次磋商從1999年12月3日擴展至2000年4月28日,其間基金配合減倉、增倉或有增有減觸及的股票140隻。作者的理會剖明:(1)2家以上 (含2家)基金管理公司配合增倉或減倉的股票57隻,其中基金參與配售的新股17隻,除了2隻新股,參與營業的基金均是在配售上市日抛出股票;基金重倉的 科技股11隻,重組概念股6隻,另外主要是國企大盤股。(2)除了基金泰和,另外基金在17隻新股配售上市當日均有減倉行爲。(3)博時基金管理公司、南 方基金管理公司、國泰基金管理公司管理的多家基金生存着較多的自身對倒行爲,且種類主要糾合在重倉股票中;嘉實基金管理公司沒有對倒行爲;其他6家基金管 理公司均有自身對倒行爲。(參見附表“基金配合增減倉及對倒情景”)(4)在本次磋商時刻,沒有雙向倒倉行爲。
作者還将兩次磋商的結果舉辦了分析理會,發現:(1)從頭股配售來看,除了基金泰和,另外基金普通在配售上市的首日或次日抛出配售新股;(2)除嘉實基金 管理公司,其他基金管理公司都生存着一定的自身對倒行爲;其中,博時、南邊和國泰的自身對倒較爲緊張,對倒種類仍舊糾合在重倉股票中,例如博時的國脈通 信、清華同方,南邊的南京高科、西方通訊,國泰的第一百貨、愛建股份等,财經新聞.這對基金維護或進步淨值有着重要作用;(3)同一家基金管理公司管理的多家基金存 在明顯的配合減倉或建倉行爲,其中博時、南邊和長盛基金管理公司觸及的股票家數較多,對待配合建倉的基金,對進步基金持股糾合度、經曆維護或進步重倉股票 股價、進步或安甯基金淨值有重要作用;(4)第二次磋商沒有發現雙向倒倉行爲,主要體今朝新入市的漢興和景福基金上,道理可能在于前次磋商時刻在大盤下跌 期,倉位較重的老的基金壓力較大;此次磋商時刻在大盤上漲期,倉位較重的基金壓力不大。(未完)

基金黑幕(三)
【3】“倒倉”??更能誘惑人的旁邊行爲
上述援用的告訴中還有“倒倉”的概念,即甲、乙兩邊經曆事前商定的價值、數量和時間,在市場上舉辦營業的行爲。
由于這裏所觸及的甲方、乙方是同一家管理公司的兩隻基金,也有自買自賣的有趣,也稱雙向對倒。
事實上,倒倉在市場中時有發生。我們還可能廣泛地刻畫這樣的地步,盡管兩邊在價值、數量和時間上沒有事前商定,由于對某隻股票的價值空間有分歧,也可能出現甲方将手中持有的大宗股票兜售給乙方的地步。
但是,這樣“倒倉”對甲方而言常常是求之不得的事。由于做莊的人都知道,從采集籌碼(股票)到将股價拉擡至高位,僅僅是完成任務的一半;最艱巨的事是如何 将籌碼抛給他人,最終變現。所以,市場高超傳着許多故事:莊家渾渾噩噩地吃進許多股票,卻奈何也走不了,末了做莊做成了大股東,進了董事會。
所以,一家基金公司管理的兩家基金相互倒倉,無疑處置了先上市的基金的活動題目,又不影響以至可能進步淨值,真是“得來全不費功夫”。我們必要偵察的是,财經雜志.及至關閉式基金出現,是不是會再将關閉式基金的大宗股票倒給後者?
倒倉比對倒在市場上更容易讓普遍投資者看不懂。既然要倒倉,股票營業一定放量,但股價的振動卻不一定很大,投資者稍有動搖,也被倒進來了(由于倒倉的價位普通較高,專家疑爲莊家出貨)。
在第一次磋商中,作者如是刻畫“倒倉”的營業特征:
“從股價的振動性理會,大規模百萬股以上的倒倉中,固然倒倉量占了當日營業量的較大比重,但股票價值的振動并不明顯,均在2%以内。在自身對導(即對倒, 爲告訴作者筆誤,下不贅述??編者注)中,除多數營業平淡日外,大多營業日的對導淨額占當日成交量的比重較小,對價值不發作明顯影響。”
第一份磋商中還刻畫了兩家或兩家以上同“字号”的基金如何“增倉”和“減倉”:
“在增倉的行爲中,主要有兩種方式:一是以一家基金爲主,其他基金舉辦扶助建倉,在大成和博時管理的基金中較爲多見;一是兩家基金建倉總量分别不大,有的 隻是小規模買入,有的配合持倉籌碼較高。而在營業行爲中,财經網.一種是一家基金舉辦個股的常常性買賣,一家基金舉辦時機性買賣,如預防深幅下跌或振動性過大的時 機性買賣,在博時的基金中絕對較多;一種是一家基金先大規模買入,完成建倉後,多家基金再中斷性小規模買入,在大成管理的基金中絕對較多。在配合減倉的行 爲中,主要是多家同時較大規模的減倉較爲多見。”(未完)

基金黑幕(四)
【4】“獨立性”–一個岌岌可危的幻覺
從對倒到倒倉,乍一看都是爲了基金投資人的利益。不過,當倒倉行爲一再出現時,人們不可能不會想到,這種倒倉不但可能發生在同一公司的兩隻基金之間,也可在更大畛域達成利益方針。這就牽涉到了基金的定位。
作者在闡明基金的定位時,以爲“要是基金發達爲股東或建議人任職,那麽基金的獨立性就很成題目。非感性操作例如高位‘接倉’等就會危險投資者的利益。”
這裏已經在對基金的機制提問。當年第一批基金成立時,市場上就曾質疑其能否會應合股東或建議人而出現倒倉行爲,今朝作者提出了異樣的疑問。
他還指出,維系基金的獨立性是權衡維護投資者利益的重要準繩。由于我國的證券投資基金多是由證券公司建議,其獨立性絕對較差,不同水高山生存着與其建議人 配合建倉的行爲。其中,南邊管理公司的基金天元和開元的獨立性較差,在南京高科、飛樂股份、江蘇工藝等重倉股上,與其建議人南邊證券生存着配合建倉行爲; 博時基金管理公司管理的基金獨立性也較差,财經雜志.與第一食品等生存着配合建倉行爲;國泰管理公司、長盛管理公司、華夏管理公司、大成管理公司的獨立性絕對較差; 華安管理公司、嘉實管理公司、鵬華管理公司的獨立性較好;富國管理公司的漢興和漢盛在泰山旅遊上生存着高位買入股票,其獨立性也較差。
固然在磋商時刻并未發現基金與股東或建議人相互倒倉的間接事例,但從兩者配合建倉的合營關連看,從基金雙向倒倉時的肆無忌憚看,人們很難自負在機制上并未 獨立運作的基金與其股東和建議人之間沒有更緊張的非法聯手作莊行爲。财經新聞.特别是我國證券投資基金實在都是以證券公司爲母體,基金與建議人關連太甚親密,公司決 策人員主要來自尊券商高層,營業經理大多來自券商自營盤的操作人員。
有人形象地将基金管理公司比喻成大券商的“資産管理二部”,事實上這是并不太甚的。
對基金持有天然成危險的,可能是關聯營業和外部人營業;但由于基金經理的權柄和責任不對稱,倒倉還可能以更陰毒的方式發生。
《财經》記者在采訪中得悉,證券投資基金在一隻股票股價高位接盤的情形在市場上并不鮮見。一個場景在市場口口相傳:在熱火朝天的桑拿浴房中,媾和的兩邊“坦誠相見”,沒有錄音或者保密的可能,欲望基金接盤的機構開出價碼,“每接我一股,我給你小我一塊錢”。
外傳,基金高位接盤的市場行情是:每股一元起,以至有每股十元的情形。全部現金,支撥給小我,不用任何單據與簽字。不少具有巨額資金使用權的基金經理都無機緣接到這類約會的電話和來訪。
從實際上講,“投資基金三角”??持有人、管理人、托管人之間是靠基金契約來調整各自的權柄負擔關連的??持有人持有基金資産,管理人管理和運用基金資産,财經網.托管人托管基金資産,它們的面前分别體現着一起權、謀劃權和保管監視權。
但是,由于基金持有人高度星散,有的基金達五六十萬人,召開持有人大會的本錢及難度均很大,重要事項審議所必要的50%以上表決權很難湊齊,于是乎持有人對基金管理公司實際上較少監視與限制;而國有商業作爲托管人,基本上是“有爲而治”的态度,位置超脫,監視不多。
由于制度方面的成分,基金運作的外部監控和外部監控都遠遠達不到應有的力度。其實倒倉早已在衆多投資者的預想之中;見怪不怪,這才是證券投資基金真正的悲痛。(未完)

基金黑幕(五)
【5】“淨值遊戲”??不但僅是外表的欺瞞
從上述理會中我們還可能看到,基金爲了彼此攀比,采取對倒、倒倉等手段将股價做高,進步本身管理的基金淨值。這能否能夠得出結論,爲淨值而對倒的僅僅是在“外表”上欺瞞投資者呢?題目不那麽簡單。
第一,目前基金都是關閉式基金,以對倒來進步淨值,似乎隻能說是“徒慕虛榮”。财經雜志.但今後一旦管理關閉式基金,由于其規模随事迹的好壞而增減,要是絡續以此手法進步事迹,就與上市公司做假賬虛增事迹、吸收投資者千篇一緻絕對。
第二,外表上進步淨值,末了的客觀結果還是爲了輕易出貨。很多人有一個誤會,以爲股價在高位下跌且無量,就把莊家也給套住了。其實,在很多情景下并非如 此。由于要是莊家在上漲的階段頻頻洗盤,亦即常常高抛低吸,作階段性的盈利,而且時間足夠長,到了末了,它的本錢已經極低。此時,強烈推薦).立即股價暴漲,它仍有一 倍以至幾倍的成本。
這樣,若股價跌了1/3,很多投資者以爲可能搶反彈了,莊家就可能把股票賣給他們;若股價又跌了1/2,更多的人以爲見底了,又出來了,莊家再把股票賣給他們。末了,莊家仍大有斬獲。
其實,這種利用“低價幻覺”的手法至多在1929年前的美國股市中就已經出現并被其時的投機者紀錄上去。
由于除了嘉實基金管理公司,另外9家基金管理公司都管理着2家以上的基金,市場人士經曆各種迹象早就在推測,異樣“字頭”的基金極有可能發生倒倉行爲,隻是沒有實在證據,更不知道數量有幾許。此次專題磋商披露了有價值的音訊,證實了識者的估計。
另外,市場上對基金得到的種種配售優惠的非議也并非沒有道理。告訴中指出,基金大多是在配售股上市日即抛出。這麽簡單的一級、二級市場套利行爲,并不必要理财專家的慧眼。
将對倒間接用于進步淨值是基金特有的做法。昔日的莊家或機構由于沒必要公布本身的謀劃事迹,所以普通不會這樣做。不過,由于股票質押存款的合法出現,機構 質押的股票市值與質押的款項的數量正成比。如不嚴加監控,莊家機構極有可能出現相同基金爲淨值而舉辦的對倒行爲。(未完)

基金黑幕(六)
【6】“投資組合公告”??音訊誤導愈演愈烈
《證券投資基金管理暫行法子》執行準則第五條證券投資基金音訊披露指引中原則,基金管理人該當在每個基金會計年度停止後90日内編制完成年度告訴;于每個 會計年度的前6個月停止後60日内編制完成中期告訴;投資組合公告每季度公布一次,财經.應在公告截止日後15個使命日内公告。
在這90、60、15日的使命期内,沒有法規限制投資基金的倉位不準變化,也沒有法規懇求這種變化應該舉辦公告。于是,在投資基金舉辦公告的日子裏,投資 者看到的證券投資基金公告中持有股票的音訊并不是“今朝時”或者“今朝舉辦時”,很可能已經變成了“昔日時”。
但和許多忖度一樣,“無緣無故,查無實據”,财經雜志.我們難以知道基金在“今朝時”變爲“昔日時”的日子裏,特别是季度投資組合公布的15地利間差中,事實幹了些什麽。
根據目前讀到的基金行爲磋商告訴,可能獲知基金在公告前的15天中作爲多多,其持倉情景已有很大改變。這種“失真率”有日益推廣的趨向,而且極易在市場上釀成音訊誤導。
作者在第一次磋商中以1999年9月30日基金在滬市的重倉股爲例,發今朝公告基準日到公告日時刻,76家基金重倉股中,生存着明顯減倉或增倉(同公告日 重倉金額相比在5%以上的)的股票18家,占全部樣本的24%。于是乎可能說,基金公告日生存着20%左右的音訊誤導效應。
在第二次磋商中,作者增加了對1999年12月31日和2000年3月31日兩次基金投資組合中重倉股的音訊披露磋商,而整體時刻包括了大盤的上漲和下跌時刻,于是乎更具有壓服力。
磋商顯示,基金在公告基準日到公告日明顯增減倉樣本占滬市重倉樣本的比例,服從時間先後順次依次爲15%、34%和32%;而基金在公告基準日到公告日後11個營業日内明顯減倉樣本占滬市重倉樣本的比例,服從時間先後順次依次爲24%、56%和34%。
磋商把公告基準日到公告日之間的音訊誤導定義爲狹義的音訊誤導,把公告基準日到公告日後11個營業日内的音訊誤導定義爲狹義的音訊誤導,發現狹義基金音訊 誤導有減輕的趨向。1999年9月30日有15%的樣本在公告日前已經發生明顯增減倉行爲,而在随後的兩次公告中,明顯增減倉的樣本比例上漲到30%以 上;從時間序列看,财經雜志.基金利用公布投資組合的時機增減倉,越來越重視在公告日前增倉或減倉,例如在1999年12月31日和2000年3月31日連續公告投 資組合的基金重倉樣本中,在公告前發生減倉或增倉的樣本與公告日後11個營業上内減倉或增倉的樣本之比,前者爲38:54,後者爲52:16。
進而偵察基金管理公司,磋商又告訴人們,在三次公布投資組合的基金中,嘉實基金管理的基金泰和音訊披露沒有誤導性,國泰管理的基金金泰和金鑫、南邊管理的 開元、華夏管理的基金興華和興和、博時管理的基金裕隆和裕陽、富國管理的基金漢盛,其音訊披露的誤導性最強;鵬華管理的普惠和普豐、長盛管理的同益、大成 管理的景宏、華安管理的安順和安信,其音訊披露的誤導性絕對較弱。
有人也許會以爲,這是基金在合理利用“規則”。我們以爲,至多有必要讓投資者了解基金在如何利用“規則”。往後投資者們要各自小心,千萬别輕信“基金是理财專家,所以它們的永遠投資或看好的股票是值得感性投資的”的論調了。
豈論如何,告訴作者相關将15個使命日改爲5個使命日的建議,是值得中國證監會的相關部門接納的。
就音訊披露一項而言,在該告訴作者舉辦磋商之後,市場的監約束度又有所更新。本年5月,中國證監會頒發《證券投資基金音訊披露指引》補充通知。該通知規 定,基金中報、年報需列示按市值占基金資産淨值比例大小排序的一起股票明細,至多該當包括股票稱号、數量、市值、占基金資産淨值之比;基金需列示告訴期内 新增及剔除的一起股票明細,至多該當包括股票稱号、數量。
不過,政策剛剛下發,對策已經發作。廈門聯合信托投資公司的胡立峰對此頗有磋商,财經》雜志.這又證實了基金行爲磋商告訴的作者所揭發的相關題目具有某種底子性。
胡立峰仔細磋商了26家證券投資基金按新原則所公布的2000年中報後發現,證券投資基金音訊披露上最大的題目,在于“告訴期内新增及剔除的一起股票明細”。
在各隻基金的中報中,對此項的界定與解釋是(有的基金未解釋):本期新增股票包括股票期初爲零、期末不足額,買入賣出數量爲告訴期内累計買入賣出總量;本 期剔除的股票爲期初不足額、期末爲零的股票或期初和期末都爲零,但本告訴期内有買賣的股票;買入賣出數量爲告訴期内累計買入賣出數量。顯然,各基金的“新 增與剔除股票”與持有人及市場想要的基金股票增減更改音訊有很大區别。
胡立峰舉出了特别很是輕易的操作手法:要是一隻基金期初持有A股票1000萬股,告訴期期末餘額1萬股,但在這次中報中卻不用披露累計買入賣出數量。由于這隻 股票不屬于新增或者删除的股票。“要是一起的基金都很‘敏捷ha,固然大規模以至完全出貨,但隻須期末符号性持有100股,就可能‘竄匿ha音訊披露,更加是 關鍵性的重倉股可能‘竄匿ha披露。”
一個簡單的例子可能說明這一點。據胡立峰先容,基金裕陽就沒有披露風華高科、樂凱膠片、清華同方、電廣傳媒、西方钽業、東大阿派在告訴期内的累計成交量。 由于這6隻個股期初、期末均不足額,于是就可能不用披露了。而告訴時刻,風華高科有增發新股、樂凱膠片10轉增5、清華同方10轉增4、東大阿派10轉增 3,裕陽持股均有重大更改。這6隻重倉股的市值高達12億元之多,時刻可能成立了宏大的滾動成交量。
按新《刑法》第一百八十一條原則:基金黑幕(原載于《.“假造并且宣揚影響證券、期貨營業的作假音訊,叨光證券、期貨營業市場,釀成緊張惡果的,處五年以下有期徒刑或者拘役,并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金。強烈推薦).”
固然上述種種音訊誤導行爲沒有間接組成犯法,但至多涉嫌“宣揚影響證券營業的作假音訊”。不過,證券市場中人在這方面很少感遭到法制的莊重,所以,政策總有對策,道高一尺,魔高一丈。
《财經》 2000年10月

财經
财經網
财經新聞
第一财經
财經雜志


《理财》雜志社财經雜志 編輯部……

  宣揚理财文化;企業具有特色的理财或經營管理方法、案例。宣揚理财文化;企業具有特色的理财或經營管理方法、案例。在本單位的專項調查項目中列支不屬于項目範圍的薪級工資和津貼補。财經.

  甲單位通過零餘額賬戶使用财政撥款爲本單位職工購買個人商業保險;爲企事業單位經營管理者奉獻的高品位财經期刊。理财.出納所蓋的背書人簽章和所寫的被背書人名稱正好相。财經雜志.

  轉讓彙票的背書人在受讓彙票的被背書人在彙票上的簽章依次前後銜接,财經新聞.由《理财》雜志社、中天恒會計師事務所、三泰恒業投資咨詢公司傾力合作,編輯部.因此出納在開出支票時未記載“收款人名稱”和“金額”。

  在本單位的專項調查項目中列支不屬于項目範圍的津貼補貼本文摘 自安徽會計考試網-www.a ,《理财》雜志社财經雜志.并通過本單位零餘額賬戶爲本單位下屬事業單位支付設備采購款,爲促進我國經濟健康發展服務。财經雜志.讀者定位是:财經.各類企事業單位管理人。财經網.

  使用财政撥款爲丙單位購買設備本文摘自安 徽會計考試網-www. ,闆塊下設欄目。财經網.編輯部.主要闆塊有:理财人語(卷首)、特别關注(或封面故事)、理财方略、理财人物、明星企業、國際視野、理财資訊、審計視角、理财沙龍等。《理财》雜志社财經雜志.納入本案例中該市級政府審計部門審計監督範圍的爲( )。财經雜志.

  不得違反規定向本單位其他賬戶和上級主管單位、所屬下級單位賬戶劃撥資金。隻要是對企事業單位管理者科學理财有幫助并有較強實用性的文稿、圖片或資料,銀行彙票的提示付款期限爲自出票日起1個月。持票人超過提示付款期限提示付款。

  在本單位的專項調查項目中列支不屬于項目範圍的津貼補貼,即第一次背書的背書人爲票據的收款人;第二次背書的背書人爲第一次背書的被背書人。本題中,由《理财》雜志社、中天恒會計師事務所、三泰恒業投資咨詢公司傾力合。

  出納将大華公司的簽章蓋在了票據背面“被背書人”處。


财經雜志?雜志社律師蒲律師見到了警察

  法治組同事在門口輪流值守。

附《财經》報道:專業截訪公司牟利年入2千萬

  羅昌平進入春會議室與警方面對面溝通。目前,稱見不到羅昌平本人人堅決不走。财經網.聯辦高層戴小京、财經副主編法滿、行政總監顔曉群等多位均坐鎮編輯部。幾位高管稍許碰頭後,《财經》雜志法治組5位同仁将羅昌平接回編輯部。北京市公安局刑偵大隊大約6、7名警員守在編輯部,财經網.《小康》記者再次帶來最新消息:9月21日淩晨0時11分。所以現在去接他回《财經》。原來是一場誤會!

今日0點57分,他們發現對方不是來找羅昌平的麻煩,來向羅了解情況,警察.解釋說爲了調查保安公司,後來來了幾名刑警,就把羅昌平副主編轉移到安全地方了,第一财經.一開始公安的态度不好,上面批示是查被報道的保安公司,他們說公安是來了解情況的,财經雜志.見到幾個《财經》記者,普律師還沒出來,《小康》雜志記者朱文強發信息稱:财經網.現已沒事,财經雜志.如此至少能保住所有原始信息。

今日淩晨,各位朋友同步在推特和圍脖轉發信息,到了.既然網監警察已經出現在财經辦公室了,朝陽門地鐵站東)圍觀北京刑警逼迫雜志社交出記者羅昌平。網友建議,警察增至8個。雜志社律師蒲律師見到了警察.網友建議發動大家到《财經》雜志(泛利大廈19層,有記者在QQ群裏說,晚上11時,羅的手機早打不通了,而遭到瘋狂報複!最新消息是有一批人堵在著名記者羅昌平家門口!目前羅昌平已經無法聯系!更有記者證實,網上有消息傳出:财經網.《财經》雜志因爲刊登安元鼎保安公司涉嫌幫助地方政府劫訪的稿子,接電話雖不要錢但要工作。财經.

這時,财經.他請記者朋友們暫時不要打電話,同時,蒲律師開始在辦公室接待警察,屬于正常辦事。随後,第一财經.對方“很文明”,雜志社律師蒲律師見到了警察.沒有糾纏,未發現被報道的保安公司人員;另,來人據說是北京市公安局刑警隊相關民警,蒲律師交涉後告訴記者,并開始與他們交涉,雜志社律師蒲律師見到了警察,财經網.同時,用微波迅速将此事告知了全國新聞界,現在被警方和保安公司相關人員找上門來。财經新聞.《财經》雜志社的人員,财經新聞.《小康》雜志記者朱文強在QQ群裏爆出猛料:《财經》雜志因爲刊登了安元鼎保安公司涉嫌幫助地方政府劫訪的稿子,昨晚21點40,很快,《重慶晚報》張燕率先圍觀此事後,于是就把羅昌平副主編轉移到安全地方了。财經.昨晚21點33分,擔心是對羅的報複,而且公安态度也不好,因爲雜志社聽說警察因保安公司截訪的報道來找羅昌平,羅昌平其實當時是在的,不能回來。财經網.如果有事上班後再來。但警察說一定要見羅昌平“了解有關情況”。

據悉,羅昌平外出,今天放假,《财經》刊載了保安公司截訪的報道。财經雜志.财經雜志方面告訴四名警察,并提出要找羅昌平了解情況。此前,要交出作者是誰,要求了解保安公司截訪稿子的有關情況,是兩個分局的,财經.朝陽門地鐵站東《财經》大門。他們自稱是北京市公安局網管處的,4名警察來到泛利大廈19層,昨日傍晚,

财經
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