阿貓阿狗集客

美國最新公佈的二月份消費者信心數據表現較市場預期更加疲弱，創下十個月來的新低，大大影響週二美股多方承接的信心，最終仍不敵空方的積極攻勢，四大指數再次下挫，道瓊工業指數大跌百點的利空，加上國內財政部擬將 4 項降稅優惠在六月喊卡，使得週三台股早盤開低震盪後，來到平盤附近買盤追價轉趨謹慎，盤勢在多方相對保守下，尚未能帶量突破月線反壓，週四摩台結算，尚難脫多空交戰的震盪走勢。籌碼面呈現土洋法人對做的情況，本土法人雖轉站買方，但仍不敵外資調節現貨的動作，最終三大法人合計賣超金額擴大至46.63億元，加權指數下挫67.77點，收在7529.67點，開紅盤以來量能持續萎縮，於週三成交金額降至841.02億元，多空雙方態度仍相對謹慎。

「期貨走勢」：

台指期週三下跌57點，收在7480點。價差方面，四大期指同為逆價差格局，三月台指期逆價差收斂至49.67點，電子期逆價差同步收斂至2.43點，金融期逆價差5.15點，而即將結算的二月摩台期逆價差收斂至0.40大點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人淨多單調節591口，淨多單總水位降至205口，特定法人則是小幅增加淨多單22口，使得淨多單總水位微升至715口，而三大法人於現貨市場維持賣超，於期貨市場仍是少量佈局淨空單2口，最終淨空單總水位升至230口，整體而言，大額交易人與法人週三於期貨市場操作仍是相對分歧。

期貨走勢方面，受到美股續挫百點的利空影響，週三台指期早盤直接開低跌破7500點整數，但隨即吸引低檔買盤開始進場承接，指數一路震盪走高直到平盤附近追價力道轉弱，尾盤前空方搶回盤勢掌控權，將稍早多方極力縮小的跌幅再度擴大，日線在多空交戰過後，轉以帶有長上影線的十字紅k棒作收。從技術面來觀察，台指期週三仍尚未脫離7500-7600點震盪區間，多空雙方持續在五日線與月線間進行拉扯，加上週四摩台將進行本月份契約結算，預期將難脫震盪盤局，短線操作上可考慮維持五日均線之上多單逢低承接，於月線反壓區附近追價則需謹慎，低買高賣靈活佈局，並善設停損。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，三月份契約買權集中在7500～8000點；賣權部份集中在6900～7500點。未平倉量的部份，買權OI升至315,095口，最大序列維持在7800點，水位為30,115口；而賣權的OI則是升至288,274口，最大序列仍維持在7000點，水位為24,884口。未平倉量put/call ratio由0.92微降至0.91，籌碼面變化並不大。而隱含波動率的部份， 三月契約買權平均隱含波動率19.19 升至20.18(升幅5.06%)，賣權平均隱含波動率22.77升至24.16(升幅5.91%) ，波動率買賣權同步轉升，多空分歧擴大，其中空方佈局相對積極，多方追價需謹慎，短線選擇權操作上可以考慮維持逢低佈局買權多頭價差部位，並嚴設停損與停利點。

中國大陸今年春節長假，展現驚人的消費力，消費品市場零售額比去年春節假期成長逾17%，讓麗嬰房（2911）、遠百（2903）、潤泰全（2915）等中概通路股2月營收大進補，增幅達一到二成不等。

大陸商務部統計，今年春節黃金周期間（13日至19日），全國消費品市場零售額達人民幣3,400億元，比去年春節大增17.2%。

由於春節黃金周向來是量販業者的銷售旺季，以潤泰全持股15.7%的中國大潤發為例，往年首季營收占全年比重三成以上。

法人預估，今年第一季受惠於農曆年旺盛的買氣，中國大潤發營收可達人民幣120億元。另一方面，中國大潤發有機會在今年底至明年初赴香港掛牌，更是潤泰全的一項利多。

大陸媒體報導，至去年底為止，中國大潤發分店數達123家；加上互相持股的歐尚在大陸的35家店，分店數超越昔日大陸市場外資零售龍頭家樂福，中國大潤發也摘下單店銷售、銷售總額兩項冠軍。

寶來證券分析師指出，去年中國大潤發新增21家店，總店數123家，今年計劃開37家新店，達160家店，預估營收人民幣498億元，年增率22%；今年全年獲利預估人民幣17億至18億元，年增率四成。

潤泰全認列中國大潤發獲利約14億元，每股稅後純益貢獻達2元。潤泰全預估今年每股稅後純益為1.2元，將超越去年。

潤泰集團不願透露中國大潤發在這檔春節長假的銷售數字；加上中國大潤發擬赴港上市，被要求不能隨意發布數字。

不過，從麗嬰房銷售表現，即能印證中國大陸驚人的消費成長。法人分析，麗嬰房大陸區第一季營收將比去年同期增加10%至15%，獲利更比去年同期成長15至20%。

遠百在大陸銷售也告捷。內部估計轉投資的太平洋百貨與遠東百貨雙品牌，2月以來營業額超過人民幣3億餘元，年增率達一成。其中，北方分店較去年同期增加13%、西南區年增率11%、上海成長7.5%。

可程式邏輯晶片大廠賽靈思（Xilinx）昨（23）日發布新一代28奈米晶片下單台積電（2330）與三星，28奈米首度轉向台積電；賽靈思在台主要代工夥伴為聯電（2303）。聯電預計年底推出28奈米服務，企圖拿回賽靈思訂單。

IC設計大廠採取多重代工來源成為趨勢，賽靈思是全球最大可程式邏輯晶片（FPGA）晶片供應商，也是聯電前五大客戶及12吋晶圓投片量最大的IC設計公司之一，昨天宣布下一世代可編程的FPGA平台採用台積電、三星的28奈米製程高介電層/金屬閘製程技術，今年第四季推出。

聯電昨天表示，尊重客戶決定，聯電28奈米部分則預計第四季試產。

賽靈思主要對手是美商阿爾特拉（Altera），因為阿爾特拉在網通市場來勢洶洶，面臨競爭，要不斷尋求先進製程提升使產品升級、使成本下降，台積電28奈米服務領先全球晶圓代工廠商，吸引賽靈思轉與台積電合作。台積電昨天股價上漲0.8元，以59.8元作收；聯電昨天股價下跌0.3元，以16.3元作收。

去年初，賽靈思40奈米代工來源從聯電再新增韓國三星，賽靈思目前同一先進製程都採雙代工來源，這次28奈米製程則在三星之外再加入台積，業界認為，一旦聯電28奈米量產，有可能成為賽靈思代工對象之一。業界擔心，28奈米市場還未正式大量就競爭激烈，晶圓代工廠間為穩住客源，提供更多比價空間，使價格下滑。

賽靈思將在美國時間22日舉行法說會，發布第一季營運展望，預料未來晶圓代工合作策略及新產品布局將是焦點。

台積電先進製程火力全開，今年預計耗資48億美元資本支出，擴大先進製程拉高市佔，目前台積電40奈米已擁有晶圓代工市場九成占有率，本季更領先同業提供產28奈米低功率製程，接著28奈米高速（HP）製程於第二季底試產。

台積電28奈米也已取得日本富士通微電子代工服務，與英特爾就凌動處理器核心產品也可能從28奈米正式合作，日前台積電也與手機晶片大廠高通宣布28奈米繼續合作，但高通也同步與Globalfoundries簽約，顯示先進製程戰火猛烈。

市場傳出，鴻海集團在高港設亞洲運籌中心計畫停擺，準備提供土地供其進駐的高港局，近期三次去函鴻海，就釋地協商，卻連吃閉門羹。消息人士研判，投資生變，可能與經濟部刪除產業創新條例第30條有關，鴻海因不滿政府沒有投資優惠，而放棄此項投資。

鴻海高層主管昨（23）日表示，未聽聞此事。投資案若出現變數，將讓摩拳擦掌迎接商機的長榮等航商們大失所望。

消息人士評估，產創條例草案中的第30條，原本有給予國際前500大企業在台設立營運總部15%的營所稅優惠稅率，鴻海即為適用該新條例廠商，但後來又要刪除，因此讓企業對加碼投資產生疑慮。

航商表示，受到歐美景氣復甦緩慢影響，高港去年貨櫃量下降至858萬個TEU（折合20呎貨櫃計算），比前年減少11.32%，為提高吞吐量，立竿見影的作法是爭取貨主在高港設發貨中心，因此先前業界普遍看好鴻海進駐所產生的櫃源成長爆發力，但現在來看，情勢頗不樂觀。

【記者吳秉鍇／高雄報導】面對鴻海投資案可能生變，高雄港務局副局長黃國英昨（23）日表示，雖然鴻海是港務局第一優先爭取對象，但若不來投資，港務局仍將持續進行唐榮等土地開發，並以採公開招標方式，與其他物流等產業的大廠合作。

他指出，由於土地成本高達約60億元，若做為貨櫃場等用途，不具經濟效益；如果鴻海不投資，站在高港局立場，希望與其他加值產業業者共同開發，例如物流、簡易加工業等均是選項範圍。

黃國英表示，正初步規劃進行第一階段土地釋出，共計有9公頃，將以公開招標方式，尋求與有意進駐廠商合作，後續尚會有第二階段土地提供給相關業界。

(一)希臘爆發主權債信危機以來，引發歐洲區域危機，甚至波及”歐元”地位，加上1月份美國消費者信心指數意外下滑，歐美股市全面下跌，亞股、台股跟著受影響，大盤下跌67點做收，月線挑戰失敗。

(二)反彈以來，大盤成交量始終無法放大，甚至愈走愈低，代表市場毫無追價意願，大家仍舊把它定位為”跌深反彈”，而季線、月線走跌下壓的力量既然無法以大量換手扭轉，則再拉回測試7080底部就不意外，3月份基本上仍傾向震盪整理格局。

(三)類股輪漲的速度太快，金融、塑化、鋼鐵、航運、金融幾乎一個禮拜時間就已經輪漲了一圈，但大都是”一日行情”，今日幾乎同步走弱，短線有回測7080低價的傾向，觀察重要指標個股是否不再破底，包括(台塑、遠紡、中鋼、正新、台壽保、潤泰全、潤泰新)。電子股中的權值股在此波反彈中相對弱勢，面板、半導體、封測、NB(友達、奇美電、群創、聯電、矽品、緯創)瀕臨破底，鴻海集團也表現不佳，幾乎都是年前較小型、市場性較強個股彈升力道較大，不過今日大都放量留上影線，因此一旦同步走弱，恐怕會再次波及大盤，暫時觀望一下。

(四)大盤挑戰月線失敗，如今月線反壓已下壓至7600點，若價量依舊背離，短線站不上7600，則有續回頭壓力，逢反彈仍宜減碼。

技術面分析：

(一) 短線：反彈過不了月線，月線將下壓大盤。

(二) 中期：月、季線持續走空格局。

支撐：7200 壓力：7600

操作建議：　

(一)拉回觀察10日均線7400支撐力道。

(二)待價穩量縮再擇優介入。