阿貓阿狗集客

分析： (一)全球”豬流感”疫情擴大， Q1季報普遍不理想，且在個股漲多情況下，造成市場不安的氣氛。(二)今日台股破月線，未來整理時間也恐怕拉長。 (三)兩週來6071及5987兩個高點成”雙峰”，而週一慣破10日均線的長黑更確認”右肩”，即6000點以上的套牢頭部，如今月線(5700)失守，指數有退守季線5150～5200的壓力，修正終究難避免，保守為宜。 (四) 豬流感（H1N1）事件下，以生技類股、遊戲類股為主要受惠族群，不過，由於短線已經累積不小漲幅，建議仍應仔細研究哪些個股屬於題材面，哪些是有實質貢獻的；生技股真正受惠”豬流感”個股續航力道才會強，包括製造口罩的恆大、康那香，製造清潔消毒品的花仙子、毛寶，以及製造耳溫槍的百略等。(五)電子股逆勢上漲者，大都是Q1季報表現較優異者，包括半導體：台積電、矽品，IC設計：瑞昱、聯發科、聯陽，小筆電零組件：群光、浩鑫、精元，手機相關：毅嘉、宏達電、啟碁，LED：晶電、億光等，這些族群都可優先留意短線買點。 (六)短線跌深反彈，5750～5800點，持股偏高者，仍宜適度減碼。(七) 短線弱勢，避開航空、觀光飯店或Q1財報不佳個股。 (八) 拉回量縮，低接Q1財報佳且Q2訂單能見度高族群，包括台積電、聯發科、群光、精元、飛捷、景碩等。

4月29日股市備忘錄

＊法說會：聯發科、宏碁、聯電、矽品、日月光、力成、中光電、旺宏、友訊、凌陽、中華電、台泥、中橡、信昌化、凌華、詮欣。＊聯合法說會（OTC電子科技）：新普、聚積、光洋科、群聯。＊除權息交易：倉佑、新光R1。＊股東會：燁興、美德醫。＊增資股上市櫃：華義。＊暫停融券賣出：燦坤。＊恢復資券交易：統一、亞化、中鴻等。

奇美電 首季稅後虧損195億元

奇美電（3009）昨法說會，首季稅後虧損195.7億元，每股虧損2.73元，較市場預估虧損3元稍佳。不過在法說會前，奇美電跟隨大盤重挫，法人認為，面板產業確定第一季落底，之後將逐季上揚，預料相關個股是大盤止穩再攻的要角之一。

中華電減資96.96億元 每股股利增為4.83元

中華電信（2412）董事會昨（28）日通過減資案，將透過資本公積轉增資、每股配發1元的股票股利，再辦理同額現金減資，每股退還現金約0.909元，減資金額96.96億元、減資幅度9.09％。中華電信財務長兼發言人謝劍平昨晚表示，經過增資再減資作業後，今年股利將由原來每股3.83元提高至4.83元。

今明31家法說 牽動5月行情

上市櫃公司法說會趕進度，4月底最後兩日多達31家公司舉行法說會，其中今（29）日高達20家公司法說會密集舉行，創台股法說會新紀錄，其中聯發科（2454）、宏碁（2353）、聯電（2303）、封測雙雄是觀察重點，明（30）日則有11家公司召開法說會，包含台積電（2330）、股王宏達電（2498）及華碩（2357）等重量級公司壓軸，將影響法人操作策略，進而牽動台股5月行情表現。

面對競爭者 雷凌：爭市占率較重要

雷凌（3534）昨（28）日舉行法說會，新任的總經理陳弘仁為雷凌接下營運策略定調，面對今年各大廠競相切入802.11n，形成產品價格戰，陳弘仁表示，現階段對雷凌來說，「爭取市占率比維持毛利率重要」，「只要會賺錢都會去做」，預計第四季產品結構調整後，毛利率將會有改善。

國喬Q1獲利近20年新高

SM、ABS第一季行情攀高，國喬（1312）本業、大陸轉投資聯袂告捷，首季獲利稅後盈餘6.8億元，一掃去年第四季虧損22億元陰霾，更創近20年來單季新高，EPS0.99元。此外，SM廠台苯（1310）第一季稅後盈餘3.6億元、EPS0.71元，比去年第四季虧損6.32億元明顯提振。

橡膠族群 首季營運佳音頻傳

受惠橡膠報價穩健推升，及汽車下鄉帶動輪胎需求，橡膠族群繼臺橡（2103）、南港（2101）後，輪胎廠建大（2106）第一季自結EPS0.87元，至於乳膠廠南帝（2108）首季營運順利轉虧為盈，稅後盈餘1.38億元，EPS0.47元。

泰博問鼎傳產獲利王

以血糖機、試紙耗材為主的興櫃掛牌股泰博（4736）召開法說會，董事長陳朝旺透露，今年在訂單能見度掌握度高，且可望有新客戶加持下，今年有實力配發每股10元以上股利，法人圈初估，泰博今年每股稅後盈餘有挑戰15元機會。

產能滿載 台橡Q2樂觀看待

受惠大陸汽車下鄉需求烘托，台橡（2103）第二季稼動率滿載，訂單能見度無虞。總經理涂偉華表示，首季毛利率23％，其中，存貨損失回沖貢獻約10％。第二季原料丁二烯（BD）價格趨漲，惟產能全產全銷，與先前低價原料布局，4月份毛利穩站20％，單季營運審慎樂觀看待。

評析：有意思，其他廠商可以參考看看囉！

被「山寨」怕了　業者包裝印國旗　果然奏效！
 更新日期:2009/04/28 01:03 財經中心／綜合報導

幾乎所有商品，大陸都可以推出「山寨貨），台灣一家製造汽球的業者，也被大陸的山寨版的汽球打到怕了，為了防止被山寨，業者靈機一動，乾脆在包裝外頭印上中華民國的國旗，果然推出之後，已經有好幾年，這家業者的汽球都沒有山寨版了。

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業者游善伯說，「我們被仿得這麼嚴重，單子(訂單)都不見了，包裝設計全部改掉，剛好這個地方也可以放上國旗，我心想說，好膽你也連國旗也仿吧！」

知道對岸不喜歡中華民國國旗，偏偏包裝上給你印上國旗，不只有一個面，盒子上六個面加上包裝袋，通通都印上小國旗。游善伯說，「前後左右上下六面都全部有國旗，開始用(國旗)之後，我就發現再沒有一樣的東西。」

這招印國旗防止山寨果然奏效，已經有五、六年之久，這家業者的商品沒有山寨貨，想要打出市場一片天，似乎知己知彼才是制勝關鍵。（新聞來源：東森新聞）

【吳秀樺╱台北報導】雖然受惠家電下鄉，但礙於首季面板價格與產能利用率偏低，奇美電（3009）首季稅後虧損195.7億元，每股稅後虧損2.73元，雖然仍然大虧，但虧損規模已縮小，奇美電總經理王志超指出，目前定單能見度到6月，第2季產能利用率將由首季55~60%提升到80~85%，不過對下半年景氣仍保守看待，因此今年沒有擴產計劃，全年資本支出約在300~350億元。

符合預期
奇美電新任總經理王志超今年4月1日上任後，昨首度主持線上法說。他指出，去年第4季奇美電遭遇史大最大虧損後，今年首季在庫存管理、組織改造以及降低成本上進行改善，使得首季虧損幅度減小。
今年以去化產能為主
對今年景氣，他保守看待指出，全球經濟若趨向穩定，第3季表現將會優於第2季，由於今年奇美電策略轉向獲利導向，今年沒有擴產計劃，整體產能與去年相當。
外資法人指出，相較友達（2409）在EBITDA中（Earnings Before Interest、Tax、Depreciation and Amortization；未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利益）已由去年第4季負9%，在第1季轉正，奇美電首季的EBITDA仍在負數，且比去年負5.5%還要多出將近2個百分點達負7.3%，顯示奇美電未見改善，因此要達到虧轉盈，還有更大空間。
王志超說，奇美電未來經營策略將以穩健經營獲利為主，目前沒有擴產計劃，8.5代廠沒有投片時程，奇美電5.5代廠可以切52吋及55吋液晶電視面板，因此今年以策略將先以去化產能為主。

大尺寸出貨季增30%
展望第2季奇美電預計，第2季大尺寸面板出貨量將比首季成長25~30%，液晶電視面板、液晶顯示器面板出貨各成長25~30%，筆記型電腦面板出貨量季增35~40%。中小尺寸部分預計第2季出貨量將比首季增加5~10%。
至於價格，奇美電認為電視面板40吋以下需求暢旺，40吋以下液晶電視面板價格第2季均漲5~10%，40吋以上面板價格持平。液晶顯示器平均價格可望調漲10~15%，筆記型電腦面板第2季平均價格將漲5%。

評析：看到前幾天一堆跟豬流感八竿子打不著的個股也跟著亂漲，實在是臉上三條槓！！今天總算還其「公道」，盤中一堆生技醫療股大跌，甚至亮燈跌停！

生技股熱 曇花一現勿追高 

2009年04月29日蘋果日報

【姚惠珍╱台北報導】豬流感（H1N1新型流感）疫情續擴大，國內部分挾帶防疫題材的生技股續強，口罩業者康那香（9919）、美德醫（9103）昨一開盤即跳空漲停鎖死，創波段新高。而具克流感藥品製造能力的中化 (1701)及杏輝 (1734)，卻呈開高走低格局，其餘生技類股甚至急轉直下跌停收場，顯見在H1N1新型流感及大盤走跌的拉鋸下，生技股表現分歧，此時投資人應避免貿然追捧。

宏遠證券自營部協理蔡宗翰分析，其實國內生技股中，直接受惠H1N1新型流感疫情的只有口罩業者及清潔用品類股，如花仙子（1730）、毛寶（1732）等，是相關族群昨股價依舊挺立的原因，中化及杏輝等製藥公司雖有克流感製造能力，但受限國外藥廠專利，無法實質受惠。至於其他與疫情無實質關聯的生技廠，多半僅有「一日行情」，昨日立刻回歸現狀、隨著大盤走跌而急殺。

康那香首季每股0.35元
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另外，國內不織布大廠康那香受墨西哥急單效應，昨股價開盤跳空大漲鎖死，股價來到16.9元，創2008年7月下旬以來新高。而美德醫收在8.51元，創下去年5月底來新高。同時，康那香昨日公告第1季財報，儘管全球景氣低迷，首季稅後純益仍達6900萬元，年增率高達4成，每股稅後純益0.35元，超過去年同期0.25元的水準。

評析：Jim Rogers向來原物料看得比較準，各市場趨勢就不行了！而Jim Rogers是標準的中國狂熱者，喊陸股已經好幾年了，『持有的中國股票，1張都沒有賣。』那是因為被套牢的很慘，根本賣不掉！

   最近台灣一波投資中國熱，版主頗為憂心！當然，不是說中國不能投資，而是個人向來對中國市場戒慎恐懼！，人治色彩太濃，以致其風險向來難以評估！相關資訊真真假假難以分辨！因此投資中國適可而止就好！

羅傑斯吹響陸股攻擊號
2009-04-29 工商時報 【李書良／綜合報導】

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    　根據美國彭博財經新聞社近日報導，1999年曾經準確預言過原物料價格將大漲的羅傑斯，26日在北京的一場會議上發言說：「我的資金都投入在原物料和中國。」

    　在談及中國股市現狀時，羅傑斯說，所有的利空指向股市（中國）已經觸底，我在最近4~5星期一直在買進（中國股票），這是之前相當長一段時間以來，我第一次買進。

    　報導指出，目前關於中國股市的走勢，分析家的看法各不相同。有些分析家對中國政府政策的效果依然保持懷疑，例如，摩根士丹利以及瑞銀對中國大陸股市上周依然保持「賣出」的看法。

    　對此，羅傑斯反駁說，2008年還對中國證券市場持「賣出」的看法，「是大錯特錯」。他還補充說，除了中國股票之外，他還買進了新加坡、台灣和香港等「大中華」市場的股票。

    　「我持有的中國股票，1張都沒有賣。」羅傑斯認為，旅遊和教育在中國大陸會成為主要產業。羅傑斯還說：「中國的農業問題很重要，政府會竭力促進農業發展。」他表示，他所做的投資，還包括了航空公司、水務公司、旅遊、教育以及農產品。

    　另外，羅傑斯並強調，人民幣匯率會進一步走高，自2008年初以來，人民幣對美元的匯率升值超過4％，2007年全年升值7％。他因此斷言：「不要拋出人民幣，今後20年人民幣匯率會大大升高。」

    　事實上，自今年年初以來，羅傑斯一直與外界「分享」他對中國市場前景的復甦看好。1月初時，羅傑斯曾說：「我看好中國經濟，即使金融危機期間也不例外，2008年我唯一投資的股市就是中國股市，我是在2008年10月、11月時買入中國股票的。」

    　稍後，羅傑斯在北京接受大陸媒體採訪時也提到，對於最近一段時間中國股市的反彈，他認為A股現在已經進入牛市，未來一波大的牛市行情也必定首先出現在中國大陸。

評析：唉...台股基金實在是扶不起的阿斗，真的值得買的，少之又少。就算要買，也只能波段操作，根本不適合定期定額！一堆台股基金績效老是輸大盤，那還不如買指數型基金，交易成本還來得更低！

  基金是給沒能力（不會選股、沒時間研究、看盤...）直接投資股票的人買的，有能力的話，還是要直接投資股票。

布局台股 選老牌基金 歷經多次景氣循環 長抱也安心 

2009年04月29日蘋果日報
 
【陳文蔚╱台北報導】台股3月以來強漲將近3成，近1個月台股基金報酬率普遍有1成以上，只是投信卻沒有明顯感受到投資人的申購熱度，近期台股在波段漲多後目前陷入盤整，法人認為，投資人可以採取分批布局或者定期定額方式進場，特別是接下來震盪擴大，可以透過布局一般型基金，把選股交給經理人。

長青基金報酬前段班
不過，台股一般型基金檔數眾多，如果不知如何下手，建議投資人可選擇規模較大，操作較久的基金為優先，即使長抱也比較安心。從今年以來台股基金表現來看，規模在20億元以上各投信的長青基金，這次收益幾乎都在前1/2，表現相對穩健。而今年規模增加較為顯著的，也以老牌基金來得明顯，顯示經過多次景氣循環的老牌基金，抵禦波動風險能力頗佳。

台股基金在歷經去年第4季大量贖回後，終於在今年首季轉為淨申購23億元，但基金申購熱度卻與過去台股走強時的盛況不成正比。

 
群益投信投資長王智民認為，台股短線漲多之後，接下來盤勢震盪將會擴大，也會逐漸轉為個股表現，此時投資人透過基金參與台股，持股分散度高，其實是最好的方法。

台股漲但申購熱度低
而投信業者也建議投資人，現階段因為類股輪動速度快，不建議以科技或者中小基金這種特種股票部位較大的基金介入，最好是以可以靈活操作各類股的一般型基金，由於不少中小、店頭等類型基金，近年其實也慢慢轉為一般型基金，但投資人如果申購這類基金還是得注意，像是中小基金持有中小型股至少會有一定的比率。

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其實台股基金無論每個月、每一季甚至每一年排行榜名單幾乎都不相同，投信業者透露，最怕投資人是跟著績效排行榜買基金，因為月冠軍不一定是季冠軍，更不一定是年冠軍，其實只要中長期表現相對穩定的基金就會是適合的投資標的。

評析：也說過N次了，看好未來能源價格走勢的話，該買的是純能源基金，而不是專門畫大餅的替代能源（新能源、新能源...）基金！把基金績效表攤開來看就知道！

買綠能基金 須長期抗戰
產業短期低迷 政策補助效益還有得等  

蘋果日報  2009年04月29日
 

【陳文蔚╱台北報導】金融海嘯過後，環保節能產業似乎成了振興經濟的法寶，不僅美國、中國、日本，就連台灣也要把綠色投資當作重大產業政策計劃。儘管全球政府作多綠色投資，但包括太陽能在內，近期基本面都還持續有雜音，短線各類基金雖有反彈，但政策實質成果顯現還得一段時間，對股價拉抬有限，投資人要有長抱的心理準備。
 

 環保趨勢
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事實上S&P乾淨能源指數在2007年底衝高逼近4000點高點，2008年修正後一度回到3500點，但金融海嘯後，一路跌至800點，至今才反彈到1200多點。

 太陽能今年供過於求
而從產業面來看，熱度最高的太陽能產業，佔歐洲市場6成的西班牙與德國，2009年採購量僅不到2008年的一半，產業供過於求的問題，從國內上下游大廠中美晶、茂迪法說會內容看來，今年跌價趨勢仍不會改變。

此外，新能源最大的特色在於投資金額龐大，受到金融海嘯影響，金融體系籌資愈顯困難，包括太陽能、生質能源甚至風力等都會受到影響，影響新能源市場的發展，特別是2007、2008年大多頭之後，股價漲多也得回歸基本面。

 
高油價環境因素不再
摩根富林明投信副總邱亮士表示，過去新能源公司其實想像空間高於企業實質獲利能力，許多從事開發新能源或開發替代性能源的公司，可能根本尚未獲利，而且新能源的想像空間必須仰賴高油價環境支撐，一旦高油價因素消失，就得必定回歸產業基本面。

保誠全球綠色金脈基金海外顧問木星資產管理公司（Jupiter Asset management）執行長兼投資長Edward Bonham Carter表示，各國在綠色產業的政策，的確會支持綠色產業中長線的發展，但短期包含風力、太陽能、水資源等相關產業，仍須進一步調整，甚至有些公司可能會遭受衝擊而退出市場。

日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，過去最夯的太陽能產業，今年獲利能力減弱，最快恐得等到下半年視各國補貼政策與需求情況而定，而投資重心應該先擺在水資源、風力以及節能效率設備廠。

資產管理業者建議投資人目前投資新能源重點可以放在水與風力產業上，主要因為水資源收益較為穩定。
 
水資源風力相對看好
而風力方面，除了中國開始積極發展風力發電外，美國國會也在研擬替代能源法，希望2025年之前，所有電力需來自替代能源，一旦立法通過可望為替代能源帶來多頭，同時景氣刺激方案中的現金補貼部分將在2010年到期，屆時恐會刺激需求浮現，值得進一步觀察。

邱亮士認為，雖然新能源有其長線的題材，但建議投資人不要抱持從新能源基金短期致富的期待，建議投資人還是要採取長期投資，才能真正享受到新能源的果實。

精選4檔綠能基金
綠色概念基金現在與油價不成正比，各次產業也在修正，雖然政策利多吵的沸沸揚揚，但並不會立刻看到收益，還是要長線持有為宜。目前市場綠色概念相關基金不少，在此介紹兩檔新引進的境外基金以及兩檔國內投信發行，表現相對穩定的基金，提供投資人參考。

 
日盛 全球抗暖化基金
˙基金經理人：鄭慧文
˙基金規模：14.97億元(2009/3/31)
˙手續費：1.5%
˙基金特色：
◎以分散風險為原則，持股降至82%
◎穩健型持股（水資源、環境污染控制、公共事業）約33%，現金水位約17%，積極型替代能源產業約48%，在替代能源大幅修正之後，近期開始逢低布局

 
國泰 全球環保趨勢基金
˙基金經理人：呂靜怡
˙基金規模：9.21億元（2009/3/31）
˙手續費：1.5%
˙基金特色：
◎至3月底持股部位為79.2%
◎布局鎖定節能概念與輸配電類股，加碼日本、香港，減碼美德地區，未來將逐步提高持85%以上

 
施羅德 全球氣候變遷基金
˙基金經理人：Simon Webber & Matthew Franklin
˙基金規模：1.13億美元（2009/2/28）
˙手續費：3%
˙基金特色：
◎成立不到2年，投資範圍包括能源效率、清潔能源、環保運輸、環境資源等
◎目前以清潔能源持股26%最多，前5大持股為駿威汽車、慕尼黑再保、英國瓦斯、應材、以及本田汽車

 
瑞萬通博 全球新能源基金
˙基金經理人：Youri Vorobiev and Pascal Dudle
˙基金規模：2.67億歐元(2009/2/28)
˙手續費：5%
˙基金特色：
◎採取由下而上的主動選股策略，2008年分別於瑞士及義大利獲得理柏基金獎3年期最佳公用事業基金
◎目前約20%投資於風力發電產業

評析：豬流感繼續肆虐！