上周，美股演出連續四天的大逆轉行情，但這究竟代表反攻的號角終於響起，或只是另一次的逃命波？仍然讓分析師與投資人深深困惑。
自從2007年底空頭市場形成以來，道瓊工業指數已演變出大跌、大漲，然後墜得更深的模式，四次的反攻最後全都消散得無影無蹤。
上周，市場發動第五次的攻擊，道瓊指數兩個半月來暴跌25%後，上周從幾近12年來的谷底急速回升9%，也為投資人撩撥起無限的希望與遐想。
經濟學家在仔細觀察市場環境與變數後，歸納出五點股市可能已經觸底的跡象，但同樣也找出五項可能繼續探底的理由，所以結論依舊是撲朔迷離。
股市觸底的五點跡象：
1.成交量放大。
2.經濟夠壞，但未絕望。
3.銀行尚未變成殭屍。
4.商品行情反彈。
5.大家都已退場的反指標浮現。
市場續下探的五點理由：
1.信用緊縮依舊。
2.經濟曲折向下。
3.回補不代表回穩。
4.未知的恐懼 。
5.馬多夫因素。 【2009/03/15 聯合晚報
上周五台股爆量長紅，又出現竭盡跳空缺口，市場分析師認為，周一開始台股震盪也恐加劇，投資人要有風險意識，尤其爆量個股宜謹慎，剛轉強的個股稍可安心。金融、原物料股人氣逐漸升溫，電子還是多頭主力；而兩岸「大三通」以來第一個郵輪赴台旅遊團—安利「萬人遊台團」首發團1600人，定明天抵台，由於陸客來台題材已進入實質發酵階段，預料相關個股將成為本周市場人氣匯集焦點。
受歐美股市反彈，及中國總理溫家寶希望訪台的溫情言論激勵，台股13號黑色星期五大漲逾百點，並創下單日1249億元以上新天量，但美股在連漲三日漲逾622點後，美國時間周五晚間多空交戰、震盪後拉高翻紅走勢，演出連四紅，有助台股周一穩住多頭軍心。
台股未來一周仍受到國際股市動態影響，美股上周五道瓊工業平均指數收高53.92點或0.75%至7223.98。Nasdaq指數收高5.40點或0.38%至1431.50。S&P 500指數收高5.81點或0.77%至756.55。尤其是近來影響大盤多空方向的金融股最為明顯，由於美國信用卡違約問題加劇將成為麻煩，信用卡機構本周起將宣布違約拖欠和違法行為，分析師估將大幅增加，Discover Financial Services 和Capital OneFinancial兩家公司上周五股價一度重挫11%。
台股近來連連擺脫美股陰影，走出自己融券軋空的路，加上溫家寶溫情談話及國泰金法說會喊出股票「加到不敢加為止」，不動產再加碼924億元，電子大老也頻釋出景氣偏多言論，面板產能利用率第2季近9成，大陸電子下鄉與溫老來台議題發燒，觀光、兩岸、資產營建股及金融股紛紛轉強，電子高價股與權值股上周五齊力走高，台股5000千關卡近在咫尺，成交量又再度爆出千億元大量，多頭呈現噴出走勢。
日盛投信基金管理部協理沈建宏認為，本周只要大盤成交量未出現連續大增盤勢噴出的現象，或是往下兩個跳空缺口4688.63點及4549. 98點皆未回補的話，預估台股將維持驚驚漲的高檔震盪格局；在台股指數已經站上半年線之後，個股位置將陸續往年線調整，前波高點5095點將會是初步的上檔壓力區。
觀光類股方面，市場預估，陸客抵台旅遊，可望在今年第二季出現高峰，對國內觀光產業挹注明顯，觀光股陸客題材將不再只是畫大餅。
【2009/03/15 聯合晚報
安利中國萬人旅遊團昨（14）日啟航，浙江千人旅台團昨抵金門，加上大陸總理溫家寶「就算爬，也想去台灣看看」的政治擴散效應，陸客商機全面啟動，觀光概念股行情看漲。
看好陸客來台商機，上周外資陸續進場大買觀光概念股，目前股價在相對低點的長榮航、華航及遠百、統一超等航運和百貨類股，都吸引外資買進。此外，國賓、晶華及鳳凰等觀光類股也是外資觀察指標，考量股價相對高檔，外資仍在試探階段。
長期負責兩岸觀光事務，台灣海峽兩岸觀光旅遊協會（台旅會）高層樂觀指出，現在陸客每天人數已突破1,000人；在政策鬆綁配合及政治效應擴散下，最慢6月可突破3,000人次。
不只是台旅會官員信心十足，國內休旅業者也認為，今年暑假期間，大陸觀光客應可到達每天3,000人次的規模；此外，由於政府放寬組團限制，只要五人以上即可成團，因此，來台的大陸觀光客層級也可望大幅提升，消費能力也會遠高於每團二、三十人的平價觀光團。
近期陸客來台明顯增多；安利「萬人遊台團」首發團1,600人昨天下午5時在上海舉行啟航儀式，預計16日抵達基隆港。這是兩岸「大三通」以來第一個郵輪赴台旅遊團，總數1.2萬人的安利旅遊團將可為台灣帶來超過新台幣6億元的商機。
此外，由於直航包機安排不易，再加上價格較貴，近來福建、浙江兩省則直接推廣搭火車赴廈門或福州，再透過金馬小三通模式來台旅遊。
再者，大陸中央的鼓勵，讓為求表現的大陸官員猛打台灣牌。繼江蘇省後，山東、河南、湖北、浙江及福建等七、八個較為富庶的省份，紛紛喊出萬人遊台灣口號。
觀光業者表示，日前大陸國務院總理溫家寶都說出，「就算爬也想去台灣看看。」相信各省官員推動赴台旅遊意願將更驚人。
因大陸海旅會副會長張銘清被推倒事件，觀光遭重創的台南市，今年前二月也有1.3萬人次到訪，當地旅遊業者十分興奮。
【2009/03/15 經濟
日報】
陸客大舉登台，台灣地標之一的台北101購物中心，這陣子多了不少大陸觀光客。業者指出，今年前二月，大陸觀光客退稅筆數首度躍升為外籍旅客退稅第一名，平均每天都有30筆陸客退稅件數，超越美國、日本及歐洲觀光客。
業者反應，由於新台幣貶值，在台灣買精品等於打九折，再加上觀光客可退5%營業稅，合計在台灣買精品大約可以打八五折。相對於大陸奢侈稅是商品價格的20%，對大陸觀光客來說，在台灣買精品算真的很便宜。
業者透露，台北101今年1、2月的陸客單月退稅金額逼近2,000萬元，退稅金額較去年下半年成長81%。在台灣買名品、手表、珠寶等，幾乎比大陸便宜兩成左右。加上人民幣升值、新台幣貶值，陸客在台灣採購會更划算。
路易威登（LV）是陸客心目中的名牌，不少陸客最愛逛台北101三樓國際精品區，花個10多萬元或幾萬元買名牌服飾、名牌包都不手軟。也有不少陸客愛買珠寶或名表，單筆最高消費金額高達數百萬元。
除了來台血拚外，當然也捨得吃美食。老字號的鼎泰豐、海霸王、奇真及華漾等知名餐廳，都接到不少陸客的訂單，業者個個喜出望外。
南僑集團投資的點水樓餐廳，由於價格合理，再加上主題性夠，最近成為大陸觀光團新寵，常可見到滿載陸客的遊覽車在中午用餐時間，停在點水樓南京店門口。
點水樓以小籠包起家，過去廣受日、韓、港、澳、星馬一帶的觀光客喜愛，最近更多了陸客支持，他們特別把在大陸很紅的金庸小說入菜，推出點水樓的「金庸江南盛宴」，以迎合陸客需求。
金管會總算長牙齒了！
新壽 禁售投資型保單三個月
【經濟日報╱記者邱金蘭、雷盈、蔡靜紋／台北報導／2009.03.13】
金管會接獲保戶投訴新光人壽不當銷售保單，因問題出在公司內部制度運作，非業務員個人行為，金管會決定對新壽開罰240萬元，並限令停售投資型保單新契約三個月。這是金管會首度對壽險業銷售行為採取嚴厲處分。
根據新壽統計，該公司在96、97年間共計銷售金得意、金好意、得意理財等三系列保單800億元，其中1,000件、13億元為糾紛件。新壽強調，糾紛案件所占比率是0.5%，其他99.5%的保單並無問題。
金管會委員會昨（12）日決議對新壽處以重罰，理由是，金管會受理消費者爭議案件處理時，發現新壽以「保證獲利」及「房屋抵押」等不當文宣及話術方式，招攬投資型保險商品，違反保險法相關規定。
過去金管會對不當招攬行為，多是罰款，這次是首度限制保險公司銷售新契約保單。金管會副主委李紀珠說，因掌握到具體證據，非新壽業務員個人行為，才會做此處罰；原本罰鍰更重，保險局因考量新壽已全額退還保費，改罰240萬元。
保險局副局長曾玉瓊說，金管會根據保戶投訴，並要求公司主動退還保費。金管會表示，會透過金檢、申訴案件及平常監理，注意其他保險公司是否也有類似行為，如果有，也會重罰。
新壽去年一年銷售的投資型保單新契約449億元，以此估算，若停售三個月，可能減少112億元的保費收入。不過金管會說，若新壽有效改善，可報請金管會提前終止停售處分，金管會會視改善情況評估。
保險局組長施瓊華表示，新壽是在南部推出的「104專案」中，強調保證有4%的獲利，並以「固特利專案」，遊說保戶以房屋抵押貸款來買這種獲利很好的保單。
【記者邱金蘭／台北報導】
昨天被金管會重罰的新光人壽，在金管會要求說明時，曾向金管會喊冤，強調這是業界普遍手法，並點名也有同業有類似的行銷方式。
據金管會的處分案件作業流程，在決定對金融機構處罰時，都會先請受處分者說明，由於投資型保單是與投資理財有關的商品，銷售時，保戶難免會關心獲利問題，業務員也多少會跟保戶說，獲利有多好。
新壽向金管會表示，這是業者普遍作法，還指出某某壽險公司的業務員也這樣做，保險局官員聽後請新壽提供證據。
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新聞辭典》投資型保單
投資型保單就是將「保險」與「投資」功能結合的新種保單，優點是保戶有機會自行決定投資帳戶連結標的，可視個人可承受風險去選擇不同的金融商品連結，包括共同基金、連動債、貨幣型帳戶。
投資型保單自2000年引進台灣，近年隨著體海內外投資市場報酬率佳，成為國內相當風行的保單險種，也是多數壽險公司在前兩年的主力產品。投資型保單在2007年達到高峰，一年內就賣出近4,000餘億元新契約保費收入，2008年受投資環境不佳，民眾對投資型保單熱潮下降。
新壽：不影響今年財報
【經濟日報╱記者蔡靜紋／台北報導／2009.03.13】
新光金控總經理許澎12日表示，針對不當行銷的投資型保單，金額約10餘億元，已於去年退費給客戶，相關損失並在去年認列，對新壽今年財報無影響。
新壽在96、97年間共計銷售金得意、金好意、得意理財等三系列保單800億元，其中1,000件、13億元為糾紛件。對於是否為引發其他保戶跟進要求解約，許澎強調，「這些保單本身沒問題，前提是業務員有欺騙行為，且經查證才可能退費，不可能所有保單銷售都有問題。」他進一步解釋，新壽有三、四百個招欖單位，這次的事件是其中一個招攬單位的個別業務員不當銷售。
※邱老師評論※
在保險銷售糾紛不斷之後，金管會首度有所作為，第一刀便是砍在《新光人壽》身上：
1. 罰鍰新台幣240萬元
2. 停止銷售投資型保險商品契約3個月
然而從真實情況來看，240萬元的罰鍰，對於那些被不當行銷的保戶而言，有何意義？
金融海嘯下人人自危，對於一般保險業務員來說，投資型保單本來就很難賣，所以停賣3個月也不至於影響很大。
另外，保險不當行銷絕非一天兩天，但是金管會過去的不作為，不知已經造就多少可憐的民眾上當受騙，更行況不當銷售保單的公司，豈止一家而已？
其實金管會『硬』起來，於情於理吾人都應該表示支持，樂觀其成。
但不可否認的是，金管會似乎尚未發揮〝事前預防〞的功能，永遠只能夠〝事後彌補〞，這與《金融監督管理》的初衷還是相去甚遠。
評析：公司債利差加大，顯示市場信用風險提高！！留意了！
〔美國債市〕公司債利差本週擴大,兩大重量級公司的評級遭下調
2009年 3月 14日 星期六 06:04 BJT
路透紐約3月13日電---高評級美國公司債較可比公債利差本週擴大,通用電氣和Berkshire Hathaway Inc評級遭調降使市場對經濟衰退惡化的擔憂加劇.
公司債從2008年以來的最低水平反彈,去年12月,公司債較可比公債利差猛增至656個基點的創記錄水平,因投資者恐慌性拋售風險較大的資產,買進相對安全的美國公債避險.
美林數據顯示,投資級公司債較可比公債利差週四擴大至約600個基點,上週五為587個基點.
標準普爾週四調降通用電氣的"AAA"評級;惠譽將巴菲特控制的Berkshire Hathaway Inc公司評級從最高等級下調,凸顯金融危機的嚴重程度.
評級調降最初未對通用電氣債券和股票價格造成影響,因評級調降與市場預期一致,且展望恢復至穩定,投資者鬆了口氣.但旗下金融分公司及其總體債務在資本結構中比例過大等問題仍然存在.分析師擔心其他評級機構可能會以更大幅度調降通用電氣的評級.
Berkshire Hathaway公司的債券違約保險成本的交易價格與諸如土耳其、哥倫比亞和秘魯等新興市場國家水平相當.
自週一大幅上升後,美國銀行債券違約保險成本本週回落,主要金融機構債券和股票發行價格上漲,因某些銀行的經營轉況並不非之前認為的那樣差.
花旗集團董事長Richard Parsons週四稱,花旗不需更多政府注資,並表示有信心花旗將能維持私有資本運營的狀態某些債券基金經理對近期銀行系統起死回生的跡象能否持續存疑,銀行仍在巨額信貸損失的重壓下掙扎.
"現在就將大量資金投入金融公司債券為時尚早,我仍然看好產業類公司,遠離金融公司,理由是該行業仍十分動盪,且前途未卜,"SEI公司固定收益資產組合經理Sean Simko表示.(完)
--編譯 母紅;審校 高琦
評析：這段時間版主一再被問到的，確實很多正是些知名度高，又賣得好的基金！
但賣得好的基金卻不見得表現好！賣得好往往是因為發行公司（或總代理機構）公關、行銷做得好，且回扣給得多，所以代銷機構樂於強力推薦！而這些投資人之所以會買這些基金，九成九也都是因為理專推銷，結果倒楣的都是投資人！！
不只國內基金如此，許多境外基金也是一樣！
還是老話一句，不論買任何金融商品，投資人還是要自己多瞭解認識，不要輕易相信銷售人員的推薦！
6檔人氣基金叫好又叫座
2009-03-15 工商時報 【魏喬怡／台北報導】
看電影不一定要看得獎的電影，因為得獎電影可能叫好不叫座。那麼買基金該買得獎基金還是人氣旺的基金呢？其實若檢視2008年熱賣基金2009年以來的績效，可發現有六檔熱賣基金的確不輸得獎基金，包括國泰中小、JF新興科技、寶來台灣高股息、元大高科技、群益馬拉松、友邦巨人基金等都還是賺錢的！
據投信投顧公會統計，2008年受益人增加最多前十名為摩根富林明新絲路、日盛全球抗暖化、德盛安聯全球農金趨勢、富達台灣成長、國泰全球環保趨勢、保德信全球基礎建設、安泰ING全球氣候變遷、友邦巨人、摩根富林明新興35、寶來台灣高股息基金。
而受益人累計最多前十名則為摩根富林明JF龍揚、摩根富林明大歐洲、國泰中小成長國泰中小成長、摩根富林明JF新興科技、摩根富林明JF亞洲、摩根富林明新興35、元大高科技、群益馬拉松、元大卓越、友邦巨人。
不過，在金融海嘯下，昔日的業績已成了今日的業障，據理柏統計，近一年來這些昔日的人氣基金平均跌幅為41.89％。而今年以來，與油價相關性高的替代能源基金跌幅依然持續中，像日盛全球抗暖化基金、國泰全球環保趨勢基金、安泰ING全球氣候變遷基金跌幅都在一成以上。
摩根富林明產品策略部協理邱可君表示，統計所有熱賣基金今年以來表現，表現最好的全都是台股基金，其中以台灣中小型、科技型基金表現最佳，前兩名基金都有10％以上的報酬率，反應出台灣股市近期的優異表現。
另一方面，除了台股外，緊接在後的是以大中華為投資主軸的基金，可見，以中國為主的投資區塊，不只受到台灣投資人歡迎，市場也的確較為強勢。
.........。
台北股市在連續兩天站上半年線之後，上週最後一個交易日更是開高走高，指數盤中更是跨過4,900點整數關卡，仍有機會挑戰5000點。
至於替代能源基金要回春，可能還要再等一等。ING全球氣候變遷基金經理人黃家珍表示，替代能源類股由於產業雜音仍多(尤其是太陽能)，短期內將維持相對較低的持股水準。
評析：期貨基金當然不等同於避險基金，之如文中所言的，最大差別就是兩者的規範差很多！
據悉，四月份台灣就會有期貨基金上檔了，有興趣的留意囉。
期貨基金＝避險基金 小心別上當
2009-03-15 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
投資人總是搞不清楚期貨基金與避險基金有何不同，雖同樣是追求「絕對報酬」，但實質投資規範有所不同，兩種基金的風險更是大不相同。
首先期貨基金（Managed Futures）不是一般所稱的避險基金（Hedge Fund），這兩種基金的相似點，在於都常使用期貨交易，多空都可以操作，追求絕對報酬，因此，民眾會以為期貨基金就是避險基金。
期貨基金與避險基金相異點在於，一、期貨基金是高度規範的行業，但避險基金規範較少；二、期貨基金不能使用財務槓桿，避險基金常舉債操作；三、期貨基金以期貨交易為主，避險基金沒有限制操作標的。
期貨基金受政府、保管銀行的規範，倒是避險基金可以透過很多形式成立，甚至幾個股東募集資金之後，就稱是避險基金，沒有保管銀行，如馬多夫旗下基金就是如此，保管銀行、交易對手都是自己人，基金淨值可以自己做出來。
.....
此外，民眾會以為期貨基金就是高槓桿基金，這樣的刻板印象會造成誤解。國泰投信期貨信託投資部張錦正指出，一般人以為期貨交易就是高槓桿操作，風險大，事實上是，有槓桿不一定要用槓桿，期貨基金多半不過度使用槓桿，而是使用保證金的特性，用10元去作100元的事，剩下90元配置固定收益資產，如定存等，賺取無風險的收益。
倒是避險基金槓桿操作相當大，可能手上只有100元資本，卻舉債投資500元，有的槓桿倍數更大，例如成立於1994年、不受監管的避險基金－美國長期資本管理公司（LTCM），就是過度舉債槓桿操作，最後走向倒閉之路。
再者，避險基金什麼標的都可以投資，如有名的Lahde Capital作空次級債而獲暴利10倍。而期貨基金只能以期貨交易為主，除了期貨之外，任何標的都不能投資。
評析：不清楚失業定義的，看看囉。
小檔案－結構性失業
2009-03-15 工商時報 【于國欽】
經濟學上把失業的型態分為三類，分別是摩擦性、循環性及結構性。一個社會總有人初入職場暫時找不到工作或為尋得更好的工作而離職，此即摩擦性失業，是勞動市場的常態。
但有些人並非懷抱著理想尋找新職，而是因景氣衰退遭裁員而失業，此即「循環性失業」，如果經濟結構沒有重大變化，這些循環性失業者在捱過景氣寒冬後即可重獲就業機會。
而近年來隨著技術升級、產業外移、經濟結構改變，許多失業者雖經長期尋職，已無法以原有知識、專長在新的就業環境下尋獲工作，此即「結構性失業」。
主計處為了解不同型態失業的變化，在內部評估時通常將關廠失業者視為循環性失業，而以國中及以下學歷失業逾半年者為結構性失業，由於結構性失業僅涵概低學歷族群，因此所估得的數字較一般預期為低。
評析：個人也認為中國絕對會是未來全球最重要的市場，但不認為因此台灣就該押寶中國！也說過N次了：中國畢竟是個人治色彩濃厚的體制，許多政策說變就變，沒有規則也沒道理可循！這次的風暴就是個血淋淋的教訓，台灣若持續依賴少數市場，那只會陷入更大的深淵中！
積極擴展第三世界等過去台灣相當陌生的市場，分散風險，才是台灣走出政治、經濟僵局的方法！
輸掉大陸市場也輸掉全世界
巨大集團董事長劉金標昨日表示，經濟不景氣未到谷底，面對國際經濟大衰退、重新洗牌，大陸絕對會是全球最大市場，未來必須把大陸設定為台灣的特殊市場，既是國內市場，也是國外市場，若台灣輸掉大陸市場，就會輸掉全球市場。
.......
劉金標與尹啟銘昨日受遠見雜誌邀請，參加「企業家能為台灣做什麼」論壇 ，兩人就當前國內經濟情勢進行一場對談，並交換意見。
尹啟銘致詞時說，全球金融風暴衝擊經濟，去年全球資產縮水50兆美元，為因應經濟危機，全球各國均採刺激內需的方式，未來政府不緊應急，也要循序漸進推動經濟發展。
對於金融浩劫衝擊，劉金標認為，這一波非典型的經濟循環，經濟不景氣尚未落底，金融風暴恐有第二波衝擊。他說，有人認為經濟景氣循環為V或U型，他則認為是L型，無法再回復過去的榮景。
面對全球經濟大衰退、重新洗牌，劉金標建議企業要從危機中見到商機。
劉金標指出，大陸絕對會領先各國興起，成為全球最大市場，要把大陸設為台灣的特殊市場，既是國內市場，又是國際市場。
劉金標語重心長地說，大家一定要擱置主權，把政治與經濟加以分開，大陸絕對可以彌補台灣的不足。他強調，兩岸各有歷史背景，主權不可能爭清楚。他說，如果台灣能夠獨立的話，那麼他也不會反對，「問題是台灣不能獨立，變成沒完沒了」！
劉金標再三強調說，大陸是不可忽視的市場，外資絕對不會缺席，部分陸資競爭性也很強，台灣一定要參加市場，否則就會被邊緣化。劉金標說：「輸掉了大陸市場，就輸掉了全球市場」，不過，企業總部一定要設在台灣，才能進行創新，由於「拿棒子打狗要留三吋」，若把總部移至大陸，恐企業沒打到狗，拿棒子都不見了。
劉金標呼籲台灣必須與大陸洽談兩岸經濟合作架構協議（ECFA），談的過程當中，一定要「探路摸底」，雙方再來做成協議。