阿貓阿狗集客

評析：唉...留意囉！

摩根大通CEO：今年經濟危機將進一步惡化
英國《金融時報》弗朗西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera)紐約報導 2009-01-15

摩根大通(JPMorgan Chase)首席執行官傑米•迪蒙(Jamie Dimon)預測，今年美國金融和經濟危機將會再次惡化，失業率和貸款拖欠率不斷上升，將導致更多的風險。

迪蒙是在接受英國《金融時報》採訪時做出上述評論的，此際正值美歐股市下跌。此前，美國零售額下降幅度超出預期，人們對銀行將需要更多資金的擔憂不斷加劇。

迪蒙表示：「最差的經濟形勢尚未過去。現在看來，2009年的大部分時間裡，經濟形勢似乎將繼續惡化。」在這場金融危機中，摩根大通的表現比大部分競爭對手都要好。摩根大通定於今天討論對2009年的展望。

分析師預計，摩根大通第四季度的業績將剛好高於盈虧平衡點——再次顯示，幾乎沒有幾家機構能躲過這次金融危機。

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譯者/董琴

評析：若考慮物價平減（也就是以實質GDP來看），中國早在2007年就已超過日本，成為世界第二大經濟體。高盛預計中國將在2040年左右超過美國，已是2004年推出金磚四國報告時的數據了，經過這次的金融風暴後，中國趕上美國的時間勢必還要提前。

中國超德國 成世界第三大經濟體
英國《金融時報》傑夫·代爾(Geoff Dyer)北京報導 2009-01-15

在中國政府昨日向上修正2007年增長數據之後，中國取代德國成為全球第三大經濟體。

中國國家統計局(NBS)稱，2007年中國經濟增長13%，較政府早先公佈的11.9%的增長率大幅提高。

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新數據將提供更多依據，讓中國和其他大型新興經濟體獲得更大的全球金融決策權，儘管中國對於承擔新的責任迄今比較猶豫。

Capital Economics駐倫敦分析師馬克•威廉姆斯(Mark Williams)表示：「中國GDP現在高於德國，並將不久超過日本，象徵意義重大。」

許多經濟學家認為，今年中國的經濟增長率將遠遠低於政府官員預測的8%。最近幾個月中國經濟增長已大幅放緩。然而，鑑於許多發達經濟體預期增長急劇下降，中國仍將是全球增長的主要貢獻者之一。

經濟學家稱，中期而言，中國保持相對高增長的空間很大。城市化進程和科技趕超還要幾十年才能完成。但迅速老齡化的人口和環境嚴重破壞的代價，使得前景變得複雜。

高盛(Goldman Sachs)預計，中國經濟將在2040年左右超過美國。經濟學人智庫(Economist Intelligence Unit)從購買力平價角度出發，預計中國將在2017年超過美國。購買力平價是指調整各國的物價水平差異，以反映當地收入的真實購買力。

譯者/君悅

評析：如果『經濟復甦可能發生在2010年或2011年』，除非口袋夠深，否則何必急於現在進場？？而且市場風波未定，還是多看少做吧！！

股市吸引力 近30年來最佳
2009/01/15 
【聯合晚報╱記者戎鵬丞╱台北報導】

 
對於2009年的投資展望，今日來台的貝萊德集團首席經濟學家奧榮 (Richard Urwin)表示，雖然全球景氣衰退和通縮嚴重的程度和持續的時間仍不確定，但股票及信用等風險性資產的價格，已處於非常便宜的水準，雖然充滿艱難挑戰，但長期的投資機會卻已持續出現。

經濟復甦恐等明年後

對於投資策略，奧榮強調整體來看是股優於債，區域展望方面美國及英國優於歐洲和日本，但看好不含日本的亞洲地區。

面對景氣衰退，各國政府都積極刺激內需，奧榮認為，全球政府相繼祭出大規模的經濟刺激政策、引導短期實質利率持續下跌、美國和中國更維持財政寬鬆政策，這些都有助於全球的銀行金融系統自谷底恢復。雖然在短期內，能刺激經濟成長的動能仍不足，但在原物料價格下跌，加上經濟刺激政策將逐漸發效，經濟復甦可能發生在2010年或2011年。

原物料超級循環未完

面對進來一些的市場焦點，針對去槓桿化的問題，奧榮認為，事實上企業的負債水準並不如市場想像的高，消費者的負債占收入的比重也已溫和下滑，因此雖然避險基金、投資銀行、市場投資人持續降低金融槓桿，對經濟成長不利，但預期此影響作用將逐漸減小。

至於原物料價格大跌，奧榮認為原物料超級循環尚未結束，當景氣出現週期性回升時，目前的供給縮減，將促成未來價格的明顯上漲；至於通縮，他認為日益增加的過剩產能及緩慢的需求成長，將會增加利率決策的難度。

看好高殖利率長期債

對於股票市場，奧榮強調，就某些指標來看全球股市的投資價值正處於近30年來最具吸引力的水準。雖然這不足以作為持續支撐市場復甦的利多，但無疑是必要的條件，預期市場在未來仍將處於極大的波動，也可能測試新的底部。

至於固定收益商品，奧榮認為，目前最具吸引力的投資機會就是企業信用市場，因為市場流動性充足，利差更是前所未見的處於大幅高於政府債券的水準，即便高收益債券市場的利差已明顯擴大，但由於投資等級的信用市場具有豐富投資機會，高收益債券相對較不具投資吸引力。

而政府債券部分，奧榮指出，近期殖利率大幅下滑至非常低的水準，這是因為市場預期未來仍有持續降息的空間。由於現金利率可能持續下滑至僅些微高於通膨的水準，因此較高殖利率的長天期債券，就會非常具有吸引力。

【2009/01/15 聯合晚報】
 

     正文目前主要合作廠商為摩托羅拉，楊正任澄清，與北電不管是直接、間接都沒有業務往來。目前法人對北電宣布破產保護的看法不一，部分法人認為北電網路的對手廠商在台灣的代工廠將受惠，但多數法人則認為，全球經濟前景不佳，市場需求急速萎縮，受惠程度非常有限。

• 2009-01-15
• 今日晚報
• 【時報記者何美如台北報導】

【2009/01/15 聯合晚報】

【聯合理財網】<!--@ http://udn.com/ -->

【中央社】<!--@ http://udn.com/ -->

美國華爾街金融風暴掀起一波波金融海嘯，終將使得背負巨額債務的美元喪失國際主要流通貨幣地位，美元長線每況愈下已成定局，因此亞洲國家央行有必要提高黃金儲備，每個家庭都要有10∼15%的資產配置在黃金實物，就當作是一種「財富保險」，因為這是未來長期能夠保值、增值的少數商品。

在中港台熱銷超過百萬冊的《貨幣戰爭》一書編著者宋鴻兵，接受本刊越洋專訪時，對台灣投資人提出以上具體建議。

《貨幣戰爭》將18世紀以來全球重大金融事件背後的黑手曝光出來，出版以來曾在國內外引發「證據不足」的質疑及諸多論戰。不過，2007年底美國爆發次級房貸風暴，經由金融投資輸出殃及全球，許多讀者不約而同聯想到宋鴻兵在書中以「具體統計數字」及「科學邏輯推理」提出的具體預警，從而讓此書的價值逐漸顯現，相關內容獲得重視。

買黃金實物保財富

這波金融海嘯使人們對多數金融資產都缺乏信心，黃金成為資金避風港之一，金價持續守穩在每盎司700 ∼ 800 美元上下，表現遠比其他原物料或貴金屬來得穩健。

在中國原物料商品市場頗具規模的國泰君安期貨研究所2008年12 月11 日發布報告指稱，帶動黃金上漲的更深層原因是「美元未來可能大貶」，宋鴻兵則早於2007年出版的《貨幣戰爭》中呼籲中國人民銀行（央行）減持美元資產（包括美國公債），提高黃金實物占外匯儲備比重，以降低美元未來破產帶來的衝擊。但截至去年10月，中國持有美國公債6529億美元，取代日本成為全球第一。

宋鴻兵熟悉歐美金融史，曾參與設計房利美、房地美房貸抵押融資放款資訊系統，並準確預警2008年下半年「二房」的破產及華爾街金融海嘯，他直言「美元破產危機將無可避免，問題只是何時爆發」。

美國公債已泡沫化

因美國國債高達53兆美元，若加計商業及民間債務更高達160兆美元，而美國1年國內生產毛額（GDP） 僅約14 兆美元，200多年來美國GDP平均年增率也不過3%，永遠追不上年息平均5%以上的債務，美國政府只能不斷借新還舊，一旦市場對美國公債喪失信心，不再吸引資金大量流入，美元就會崩盤，並拖累全球。

宋鴻兵分析，美元在這波金融風暴之中相對其他貨幣走強，只是一種短期現象，難以持久，因為金融風暴讓美國負債狀況進一步惡化，包括擴大公共基礎建設、企業紓困等財源都仰賴舉債，美國聯邦準備理事會（Fed）只好不斷加印美鈔，最近甚至傳出Fed已準備史無前例首度發行債券，且不像財政部發行公債須經國會核可，無非是要為後續的紓困需求、救市方案提供更多子彈及彈性，但也將會加速美元貶值。

美元不再是可靠的資產，但由於當前市場對全球經濟衰退、企業破產的疑慮更深，資金瘋狂湧入美國公債市場，最近標售的3個月期美國公債一度出現負殖利率，宋鴻兵認為這代表美國公債已經泡沫化，不再具有投資價值。

股市方面，由於各國政府相繼推出各種大手筆的紓困救市方案，並連續大幅降息，宋鴻兵認為金融風暴已暫時緩解，有利於2008年底至2009年第1季上演跌深反彈行情，但在平靜的表象下，要慎防2009 年第2、3 季（美國企業債還款高峰期）有更大一波金融海嘯來襲，而海嘯的最高峰預計將出現在2011年，期間全球股市的波動風險依然偏高！

市場對1月20日即將上任的美國新總統歐巴馬寄予厚望，甚至相當肯定他提名的新政府財經首長人選，期待他能夠藉由大規模推動基礎建設等景氣刺激方案，帶領美國盡快脫離景氣衰退，宋鴻兵對此則不表樂觀。他強調，美國經濟的沈痾是經年累月所造成，不是一個總統能夠改變，想藉由產業創新革命帶動景氣更需長時間醞釀，不斷降息的寬鬆貨幣政策反而讓人擔心1970年代的經濟夢魘——停滯性通膨（即經濟衰退與原物料價格高漲同時並存）重演。

黃金存摺 不如實體黃金