阿貓阿狗集客

開車往南園路上，我熟悉的這條新埔山野鄉間道路，常常有白鷺鷥在田間阡陌散步。但很少遇到落單的白鷺鷥，更少遇到踩柏油路的，牠們好像比較喜歡踩泥土。而這隻就在我開車經過時漫步過馬路，我還得停下來等牠呢！

〈2008 Week 48，23-29 November〉

【關於Week X】
【2007週記】
【2008週記】
【去年此時】

在感恩節假日後清淡交易中，美國股市周五上漲，道瓊與S&P 500指數連續第五天收高，為數月來，表現較佳的一周。分析師說，場外有大量現金，支撐了近來的股市。周四為感恩節假日，美國市場休市，今日則提前於台北時間02:00收市。

道瓊工業平均指數收高102.43點或1.17%至8829.04 。

Nasdaq指數收高3.47點或0.23%至1535.57。

S&P 500指數收高8.56點或0.96%至896.24。

費城半導體指數收低3.06點或1.52%至198.24。

道瓊周一大漲近400點，擴大前一交易日的漲幅。政府提供大型銀行Citigroup (C-US；花旗)紓困，及總統當選人歐巴馬提名紐約Fed銀行總裁蓋斯納擔任財政部長，投資人均表歡迎。

周二漲幅縮小，不佳的經濟數據與政府提供8000億美元資金以增加消費者與抵押貸款的消息，相互拉鋸。

周三，股市全面上漲。歐巴馬說前Fed主席伏爾克將領導財經團隊，投資人以利多反應。

黑色星期五：美國進入假日採購期，投資人密切注意零售商銷售。所謂「黑色星期五」係指感恩節的後一天，零售商擴大折扣，開啟傳統上一年中最具獲利性的期間。

但由於失業率持續上升，房價下挫，且金融市場仍動盪，因而消費者支出大幅減少。該趨勢預期將會持續。

美國零售協會預估，今年假期銷售上升僅2.2%，將為六年來最小成長幅度。

由於消費者支出佔美國整體經濟近三分之二，假期銷售疲弱，將促使市場更加預期經濟衰退將延長。

但若黑色星期五銷售優於預期，則股市當可獲得支撐。

全球市場：大多亞洲股市今日收高。印度股市上漲，終場收高，孟買遭恐怖攻擊，造成至少146人死亡，今日股市交易已恢復。歐洲股市錯綜。

美國公債價格上漲，10年期公債殖利率下降至 2.98%，周三為2.99%。

紐約1月原油下跌2.56美元至每桶51.88美元。周四為感恩節假日，市場休市。

汽油價格持續下跌至近四年低點，下跌1.1美分至每加侖1.835美元。汽油價格已下跌逾二個月，合計每加侖下跌近2美元或51%。

鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電

中央社記者楊明珠東京30日專電）受次貸風暴與債信緊縮所苦的美國花旗集團正加速縮小在日本的事業，最快於明天出售旗下位於東京的日興花旗信託銀行。已有幾家日本的大型信託銀行有意標購。

美國花旗集團在接受美政府約450億美元的資金挹注之後，開始重整經營計畫，其中包括賣出日本的經營據點日興花旗信託銀行。三菱日聯信託銀行、住友信託銀行、瑞穗信託銀行等多家銀行已表達標購意願，預估售價為400億日圓（約台幣140億元）左右。

日興花旗信託銀行資本為200億日圓（約台幣70億元），主要業務在於管理資產運用公司的投資信託資產，今年9月底的信託財產約6兆日圓（約台幣2兆1千億元），員工有136人。

日興花旗的前身是1993年成立的日興信託銀行，於 2001年被納入美國花旗集團才改為現在的名稱。

花旗集團今年1月才大手筆花了約1兆日圓將日興集團完全納為子公司，當初的打算是統籌銀行、證券、信用那等業務，提供綜合性的金融服務。

但在經營體力衰弱的此時，花旗正加速縮小在日本的事業。10月才出售旗下的一家投資公司，現在又要賣掉日興花旗信託銀行。

另外，花旗也針對另一家「日興Cordial證券」公司（位於東京）進行裁員，已發出通知，對40歲以上的員工實施優退措施。

美國花旗集團在日本主要的事業目前有花旗銀行、日興花旗信託銀行、日興Cordial證券、日興花旗集團證券和日興資產管理公司。971130

【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】

勞保年金將於明年1月1日上路，不過理財專家提醒，上班族別以為有了勞保年金加上勞工退休金，就能高枕無憂，最穩當的方法還是做好理財和保險規畫，讓自己擁有充足的退休金，老年生活才能無憂無慮。

今年10月國民年金正式施行，明年1月勞保年金也將啟動，再加上3年前所實施的勞工退休金新制度，台灣民眾的退休、老年生活保障越來越完善；不過政大風險管理與保險學系主任王儷玲認為，老年生活最大的風險就是老殘、重大疾病的醫療負擔，若退休金所得替代率無法達到就業時月薪7成以上，是沒有辦法過著有尊嚴、沒煩惱的退休生活。

ING投信試算，以起薪3.5萬元的社會新鮮人為例，選用勞退新制加勞保年金，每年固定調薪3%的話，工作30年月薪可達7萬元。若這時候退休每月只能領約2.6萬元的月退金，距離7萬元的7成替代率（也就是4.9萬元），還有2.3萬元缺口；如果再把通膨因素算進去，你的退休金缺口還會更大。

ING投信指出，累積退休金不能單靠社會保險及勞工保險制度，建議上班族還是「自力救濟」，在年輕時就提早投資共同基金、保險等理財商品，為將來的老年生活預作準備。

ING投信舉例，如果妳是個25歲粉領族，想在55歲存到500萬元準備退休，可以定期定額買支年報酬率10%的基金。

根據估算，妳只要省下吃大餐、唱KTV的錢，每個月投資2,194元，30年後就能達到這個目標。

【2008/11/28 聯合報】

陷入經營危機的德國記憶體大廠奇夢達，有意向德國政府爭取5億歐元的擔保貸款，希望透過政府的金援渡過難關。 「德通社」（DPA）引述知情人士報導，奇夢達（Qimonda）母公司英飛凌（Infineon），日前向德國聯邦政府和薩克森邦（Saxony）政府爭取總計5億歐元（約合新台幣210億元）的擔保貸款，目的是用來研發更新、體積更小的記憶體，以提昇奇夢達在全球市場的競爭力。 不過，德國聯邦政府和薩克森邦政府的態度是，等奇夢達新產品的前景評估報告出爐後，再決定是否出手金援。 報導還說，紓困方案的另一種可能，是由薩克森邦政府直接入股奇夢達。 奇夢達位於德國東部的生產基地德勒斯登（Dresden ），當地的薩克森邦政府多年來靠投資補貼的方式，成功吸引英飛凌和超微（AMD）等半導體大廠進駐，建立了全歐洲最重要的半導體製造聚落。 資金缺口持續擴大的奇夢達如果倒閉，將嚴重衝擊當地相關產業的供應鍊，號稱是「薩克森矽谷」（Silicon Saxony）的德勒斯登高科技產業將一夕間改觀。971129 【中央社】<!--@ http://udn.com/ -->

 

【2008/11/30 經濟日報

【2008/11/30 經濟日報

【2008/11/30 經濟日報】

【2008/11/30 聯合晚報】

前言：

台股上周在美股鼓舞下明顯上揚，能否帶起中期反彈？政府發放消費券，哪些類股能夠受惠？本報特別邀請股市專家詳細解讀，提供投資人選股參考。

陳政元：留意食品百貨股

市場利空已爆得差不多了，從股市走跌時間與年底法人機構有作帳需求來看，除非企業端爆出更大的財務危機，否則年底至明年1月間走勢應會偏向正面。只是經濟數據利空還沒有完全落底，這波行情只能用反彈視之，但因有消費券利多的刺激，反彈行情有機會延續二到三個月。

2000年時外資也曾大賣台股，但當時賣的是短線操作股，這波卻賣大型權值股，似乎中長線籌碼已經鬆動，其實這不是看壞台灣經濟面，而是為了應付自己的贖回壓力。

不過，觀察最近外資賣超動作縮小，結算時，在期貨部分都留淨多單，似乎外資也看到有反彈機會，只是因放空制度不對稱，所以傾向從期貨市場下手。

之前網路泡沫低點是出現在國內生產毛額（GDP）最差的一季，但目前第四季可能還不是底部，若往後推，明年第一季因有消費券加持，預估可提升GDP約0.6個百分點，那麼第二季就有可能出現台股底部。

上市櫃公司今年前三季稅後純益總計為9,614億元，較去年同期衰退21%，其中改變最大是DRAM、面板、部分電子股與金融股，投資人要儘量避開負債比高、現金流量低、營收變化大的公司。另外，公司可轉債（CB）跌破80元以下的，很有可能是財務上出了問題，CB本來就是大股東在玩的工具，如果連大股東與公司都不敢回補，就很可能出問題。

在選股上，包含食品、百貨、賣場、超商、資訊通路等與民生消費有關的產業，都有機會受到消費券利多刺激，不過這是短線操作題材，以技術性操作為主。

股價低就是最大利多，現階段所有族群都有反彈機會，傳產在政府大力推動公共建設支出與發放消費券利多下，會優先受惠。金融股因為兩岸金融單位有可能在近期簽訂兩岸金融監理備忘錄（MOU），也有利多可期。電子股業績衰退幅度較大，反彈上會較弱勢。

黎方國：下月做多勝算大

台股與美股連動性高，美國總統當選人歐巴馬明年1月就職，可望帶動一波慶祝行情。歐巴馬具有喚起人民信心與掌握議題的特質，當選後包含提名財政部長、紓困花旗銀行等一連串動作都相當激勵人心，也帶動美股近日強勢走勢。只要美股止穩，全球股市就可獲得喘息。

台股在這波跌深反彈中，幅度相對其他亞洲國家較小，具落後補漲機會；就籌碼面而言，融資餘額目前僅1,000多億元，籌碼面非常有利。此外，消費券發放、兩岸金融會議、中國大陸人民幣4兆元救市等題材，對銀行、內需、原物料股等都有幫助，整體而言，12月做多的勝算比較大。

目前若把兩岸三地股市拿來對比美股各種指數，陸股像是道瓊工業指數、香港為S&P 500指數，台灣則像是NASDAQ，這波跌的最重的是NASDAQ指數，顯示電子業受全球不景氣影響最嚴重，台股也表現的較為吃力。

分析台股底部可能出現在明年年報公布前後，許多公司今年前三季都有不錯表現，但第四季虧損可能會吃掉前面幾季的獲利，到時候公布財報時就是要爆出、總結帳的時候，我估計底部出現時間點可能就在那個時候。

大家現在翻翻報紙就知道哪些公司在裁員，這些公司可能就是要優先避開的，金融、營建、汽車、DRAM等最近都非常辛苦；另外，很多科技公司過去喜歡到海外發債，借新還舊，現在海外融資管道沒有以前暢通，新債沒辦法發出去，就是很大的負擔了。

這波行情為空頭市場中的反彈，投資人可以拿一小部分錢去搶短，還是以保留現金為主。未來很多股票的成長會以倍數計，現在不應該因小失大，把資金留給下一波多頭，報酬將會非常豐碩。

儲祥生：避開CB價過低個股

台股跌得夠深、多家公司實施庫藏股、籌碼清洗夠乾淨，現在的狀況有點像萬事俱備，只欠東風。擔憂的是，業績會不如預期與美股表現不夠穩定，但從過去雷曼兄弟的教訓後，美國現在救市的動作很快，應有助於降低擔憂。

我觀察過去台股幾次大跌超過五成的經驗，反彈幾乎都是在跨年之後展開，目前時間點接近年底，從5月至今跌幅也夠了，融資餘額更大降到1,000多億元，整個金融市場漸趨穩定，年底應該有反彈機會。

歐美消費需求放緩，衝擊最大在電子這一塊，也使台股受傷慘重，現在要觀察的是，美股會不會繼續破底。從道瓊工業指數來看，距離底部差不多有17%的空間，破底危機並不大，但最怕的就是美國總統當選人歐巴馬上台後跟馬英九總統一樣，出現利多出盡的反應，如果美股能夠維持不破底，台股表現自然就會好一點。

中國大陸這個經濟體夠大、夠強，推出的刺激政策應可有效執行。大陸股市沒有信用交易，也不國際化，這波受傷程度有限，另外，大陸一直是計畫經濟的國家，操作公共政策駕輕就熟，執行力也好，人民幣4兆元對市場信心應有提振效果，對工程相關類股有所助益。過去包商承擔政府發包工程，可能因為原物料上漲而賺不到錢，現在原物料價格下跌，毛利率看得見，公共工程股的表現可以期待。

選股上，對於負債比高、可轉公司債（CB）價格太低個股一定要優先避開，另外，有些產業過去賺得是蠅頭小利，現在利潤降下來，排在後面的公司就變成都賺不到錢。投資人最好選擇龍頭、財務體質好的公司，這些公司能夠賺得到錢並度過危機。

這波跌深反彈氣勢應該是在傳產股，電子股跌深後，也會有機會從超跌中回到基本價值。不過，搶反彈的操作難度很高，投資人資產一定要做好分配，最好從長遠角度選股。

電子股目前雖然表現較弱，但電子商品的循環很快，只要價格降低，整體需求很快就可以帶動起來，體質好的科技公司，持有三、四年一定有不錯的報酬。

【2008/11/30 經濟日報