萬寶投顧總經理蔡明彰28日指出，台股近期內外交迫，內有投資人信心潰散與融資減幅趕不上大盤跌幅，外有油價頻創新高，他建議當前投資台股策略必須要穩中帶攻，看好散裝輪、農糧、鋼鐵、太陽能等四大族群，上半年營收狀況佳，雖然現階段股價遭錯殺，但具基本面支撐，待利空因素移除後，將脫穎而出。
美股27日持續下探，道瓊工業指數27日盤中最低點比去年10月高點回跌20%，已瀕臨步入空頭市場，其他大盤指數也瀕臨空頭邊緣，市場資金轉向商品市場避險，進一步推高油價與金價，油價創下每桶143美元新天價，金價也漲至一個月以來新高，通膨問題恐進一步惡化。蔡明彰說，油價的高點將是股市的低點，待油價漲不動後，利多因素才能夠一一浮現。
美國本周將公布的製造業指數、營建支出、工廠訂單、失業率等數據，成為投資人未來觀盤重點。美股持續下跌，且近期以科技股為主的那斯達克指數跌幅更甚道瓊工業指數，蔡明彰的選股策略也避開正處風暴中心的科技股，改以具業績題材支撐的散裝輪、農糧、鋼鐵與太陽能四大族群為主。
他建議目前進場的投資人一定要靠半年報保護，選擇上半年營收相對優異，而股價卻遭到錯殺的個股。
包含：受波羅的海乾散裝型指數（BDI）拉回衝擊，跌幅頗深的散裝輪；受惠原物料高漲與糧食短缺的農糧股；原物料價格調升的鋼鐵股與長期成長的太陽能股。半年報在8月底出來之前，這些族群都是短線中較佳的投資標的。
法人指出，散裝輪族群包括中航、台航與益航；農糧族群的大成、福懋油與福壽；鋼鐵股的燁輝與中鴻；太陽能的益通，上半年業績展望佳，在半年報公布後，若配合大盤回穩，可望成為反彈指標。
政府28日邀請內、外資金融機構喝咖啡，作多股市的意味濃厚。內外資多建議，政府應鼓勵庫藏股制度護盤，券商代表更呼籲一些績優的大型上市櫃公司，應該實施庫藏股制度，穩定自家公司股價。
蔡明彰表示，相較於陳水扁時代可能只有30分，馬英九有60、70分，但投票給他的這些選民，對他的期待是100分。像是開放陸客來台，卻只給11天簽證還要團進團出，開放的幅度低於民眾預期，股市自然有所反應。
他表示，台股向來就有籌碼洗淨，開始起漲的特性。雖然27日融資餘額有加速減碼的跡象，但蔡明彰認為，融資餘額減碼幅度要超過指數跌幅，才會有落底回升的表現。
蔡明彰分析，美國民主黨總統參選人歐巴馬若勝選，很可能是未來油價走跌的關鍵。他說，台灣看中東地區，是站在美國的角度看，難以理解中東地區的仇美情節，而美國出生富裕家庭的白人如布希，對回教有高度偏見，更加深產油國與美國間的歧見。歐巴馬除本身屬黑白混血，繼父更為印尼的穆斯林，若能「黑馬騎進白宮」，將有機會化解油價問題。
對於兩岸開放議題，蔡明彰依舊十分看好。近期常有不要高估兩岸和平進展正面效益的聲浪出現，他說，拿出歷史的脈絡來看，台灣幾度產業出現結構性的轉變，能夠提早抓對方向，就能掌握致富的關鍵。
像是70年代的金融與80年代後的科技，一生只要抓住一、二次改變的大方向，就足以致富。過去香港恆生指數在回歸後，跌至6,000點，但靠著開放陸客自由行後，一路飆至3萬點以上，台灣很可能重演類似的戲碼。
台灣逐步開放與大陸雙邊往來，過去僅由台灣向大陸單方面輸出，未來箭頭將轉向，由大陸方面依人流、金流、貨流等多種方式，依序導入台灣，並大幅提升台灣的服務業比重。長期來看，人流帶動的飯店、旅遊、航空、營建；金流的證券、金融，物流的海運、貨運等產業皆有受益機會。
蔡明彰：半年報 績優股的保護盾
萬寶投顧總經理蔡明彰28日指出，台股目前內外交迫，內有投資人信心不足與融資減幅趕不上大盤跌幅，外則受國際油價高漲影響。他說，現階段投資台股必須以半年報作為投資的保護盾，營收表現佳，但股價被打落的族群，將在半年報公布時，以優異的基本面脫穎而出。
蔡明彰看好散裝輪、農糧、鋼鐵、太陽能等四大族群，相關個股包含中航、台航、益航、大成、福懋油、福壽、燁輝、中鴻、益通。蔡明彰28日接受本報專訪，以下為專訪紀要：
融資減肥不夠快
問：台股距離年初低點已不遠，何時能夠止跌？
答：台股何時止跌，可觀察融資餘額縮減程度與國際油價漲到何時。台股從高點9,859點修正到今年低點7,384點，下跌幅度25%；但同時間融資餘額卻縮減28%。那時碰到美國聯準會（Fed）在1月22日無預警宣布降息3碼，讓大家覺得次貸的嚴重性可能超乎預期，全球股市皆大幅下挫，隨後股市才開始起漲。
從現在融資餘額縮減的程度來看，雖然可感受到恐慌，股票卻還是抱得很緊，未見悲觀絕望的氣氛，所以融資縮減的幅度一直不夠大。我觀察台股多年，發現台股就是有這個特性，上漲前一定得先靠籌碼沈澱。
目前全球絕大多數股市都表現不佳，原因在於油價持續高漲。油價何時能夠下跌，沒有人可以預測。有人問油價什麼時候回檔，我則是看油價可以漲到什麼時候。
我認為油價的高點將是股市的低點，等哪天看到油價漲到超乎想像，漲不動了，股市的利多就會開始反應。長遠來看，因為股價都是提前反應，美股走穩後，美國經濟還有漫長的調整期，而台灣的產業很多依賴出口美國，要等美國消費力道回升，台灣企業的財報表現佳，股市才會有大幅上漲空間。
問：政府救股市動作頻頻，為何難見效果？
答：馬總統自己可能都很難理解政策一步步推行，股市為什麼會跌成這樣。相較於陳水扁時代可能只有30分，馬英九有60、70分，但投票給他的這些選民，對他的期待是100分。像是開放陸客來台，卻只給11天簽證還要團進團出，開放的幅度低於民眾預期，股市自然有所反應。
25日以前，政府資金進場護盤，到周四又突然宣布調升存款準備率。行政院副院長邱正雄出面喊多，但股市又立刻被抽走2,000億資金，好像被打了一巴掌，人民會感覺政府的財經團隊步調是不是沒有協調好，失去信心。
存準率升幅過大
民國78年存款準備率調升4碼，不過當時環境是經濟二位數成長、股市狂飆、房地產高漲；現在新政府為打壓通膨而調升存準率，經濟環境卻遠不如當年，我認為調整幅度過大。而馬團隊選前大力推動的愛台12建設明年就要步上軌道，此時卻傳出這樣的政策，人民絕對會產生懷疑，股市難有好表現。
問：兩岸開放題材是否已完全反應在股價中？
答：短期內受到內外因素影響，台股難有表現，但兩岸開放的這個方向，對於未來十年台股投資選擇會有相當大的改變。
英雄造時勢很難，但時勢可以造英雄。今年富比士台灣40大富豪的排名出爐，出現一些新面孔，其中幾位是過去十多年間，在大陸打拼賺錢的企業主，另外有兩位是福華飯店跟晶華酒店的老闆，很難想像一間飯店竟然可以跟一間跨國大企業平起平坐。
扣除掉除權息後，晶華酒店是現在的股王，而鳳凰旅行社的股價比台積電加聯電還要高，從這可以觀察出經濟趨勢有了變化。
20年前，開放大陸探親，先是觀光客，接著更多企業過去，有了人流後，就帶動金流。馬英九上任後，兩岸開放政策讓這個箭頭開始轉向，人流、金流、貨流逐步由中國轉向台灣，這個影響不是只看陸客來台，而是往後十年台灣整體產業的轉變。
近期航空公司雖然受到油價飆高衝擊，慘澹經營，但未來台灣與中國直航的利潤將會非常大，帶動國內航空業的發展，離松山機場最近的內湖科學園區，也會是未來發展重點，有機會刺激相關營建業受惠。
來台的人流直接影響飯店、旅行社的發展；金流中，像是指數股票型基金（ETF）交互掛牌、香港掛牌公司回台發行存託憑證（TDR），都將提供國內證券業很好的發展機會；貨流則會帶動貨運與海運大幅成長，也會影響國際企業總部來台設運轉中心的意願。
香港回歸中國時，恆生指數從1萬6,000點，跌到只剩6,000點，後來政策開放後，才能夠突破萬點。現在台股還很難把外在的利空因素移除，無法準確評估影響會到何時，但長期走多的趨勢明確。
現在投資人覺得政府執政一團亂、國際環境又不好，長遠來看台股就是這個時候才會有便宜貨可撿，投資人此時最重要的是做好資金控管，跨越恐懼的心理關卡，找到買點進場後，耐心等待。
長線布局趁現在
問：現階段投資人應該如何選股？
答：在國際情勢仍難以預測，油價危機未能解除前，短線一定要靠半年報來保護。半年報在8月底前公布，到時營收狀況表現不差，可是股價被一起打下的個股，將以優異的基本面脫穎而出。我看好散裝輪、農糧股、鋼鐵股、太陽能股等四大族群。
其中散裝輪受到波羅的海乾散裝型指數（BDI）回檔，股價跌深、農糧股獲益原物料高漲與糧食短缺、部分鋼鐵股將因價格調升而受惠、太陽能股則與油價有明顯的連動，這些都是目前較佳的短線投資標的。
若投資人有多餘資金，可做一至二年的投資，在專家對台股近期跌勢頻頻跌破眼鏡時，投入未來十年台灣發展趨勢的產業，一定能夠賺取超額利潤。
