OECD:各國寬鬆若退場 美國債市首當其衝陷恐慌

評析:雖然版主早就說過QE退場美債一定會受到不小影響,但不認為會有所謂恐慌的問題!畢竟現在的美債是高達數十兆美元的市場,QE3以來一個月買美國公債也不過才400億美元(另有450億買MBS),相較於整體債市規模,根本不成比例!心理因素遠大於實質影響。況且有一堆美債的「死忠者」,除非美國發生違約,否則到天荒地老也不會拋出美債!(例如中國持有美國公債就有1兆多美金,日本也有近1兆,連台灣都有好幾百億,更不要說全球數不清的保險公司,退休基金,債券基金…也都不可能因此拋售美債!)

  近來一些媒體老在講1994年的例子,但怎絕口不提2003年到06年美國利率調升更多(1994年時不過從美國利率3%調到6%,2003年起可是一路從1.5%,調到5.25%,整整調高3倍不止),但債市有因此發生恐慌嗎?不要說恐慌了,2003年到06年債市照漲不誤,根本沒受升息影響!再加上現在的市場又豈是1994年能比,時空環境都不一樣,那能這樣對比!

   近來越來越多的媒體及有心人士又再開始散播恐慌言論,彷彿是金融海嘯或歐債問題期間的翻版,唉…

OECD:各國寬鬆若退場 美國債市首當其衝陷恐慌
鉅亨網編譯李業德 綜合外電  2013-05-29 23:25:34 
  

《MarketWatch》周三 (29日) 報導,聯準會 (Fed) 的寬鬆政策被稱作「史上最大金融實驗」,而經濟合作暨發展組織 (OECD) 現指出,各國央行停止債券購買政策的後果,將使美國債市陷入恐慌。
 
OECD 本日提出半年期《經濟展望報告》,稱 Fed 和其他國家央行開始由貨幣寬鬆計畫抽身時,將使政府公債殖利率飆升,致全球經濟成長於危機之中。

而在這種情況下,哪個國家會是引爆中心點?就是美國,因它在很大比率上,係以購買債券作為寬鬆政策手段。

 OECD 副秘書長兼首席經濟學家 Pier Carlo Padoan 表示:「必要時退出非常規貨幣政策,管理上恐怕困難且過程崎嶇,債券殖利率恐大幅飆漲,且對於許多已開發、新興經濟體的成長,構成嚴重負面衝擊。」
 
OECD 報告中提到:「美國政府公債殖利率大漲,將使投資人遭逢資本損失,其他資產身價也會隨之下滑,受影響最嚴重的將是抵押貸款證券和企業債券。」
 
「和 1994 年情況相比,目前美國經濟和金融體系槓桿倍數更高,因此接連後果可能更具破壞性。除非投資人將資金由債券、股票遷移至基金,如此提高長期利率後,對股票和資產估值的影響也會較小。」
 
1994 年當時,美國政府在意外調高基礎利率後,公債殖利率水漲船高。
 
現在美國經濟估計將繼續成長,但速度已不如先前預期。OECD 估計今 (2013) 年經濟可擴張 1.9%,不如先前估值 2.0%;明年則為 2.8%,表現劣於全球市場。全球 GDP 估值亦遭調降,今年擴張 3.1%,明年則達 4%。
 
歐元區方面,OECD 估計今年經濟將萎縮 0.6%,比率高於先前估值 0.1%,而明年則有望反彈 1.1%。

評析:雖然版主早就說過QE退場美債一定會受到不小影響,但不認為會有所謂恐慌的問題!畢竟現在的美債是高達數十兆美元的市場,QE3以來一個月買美國公債也不過才400億美元(另有450億買MBS),相較於整體債市規模,根本不成比例!心理因素遠大於實質影響。況且有一堆美債的「死忠者」,除非美國發生違約,否則到天荒地老也不會拋出美債!(例如中國持有美國公債就有1兆多美金,日本也有近1兆,連台灣都有好幾百億,更不要說全球數不清的保險公司,退休基金,債券基金…也都不可能因此拋售美債!)

  近來一些媒體老在講1994年的例子,但怎絕口不提2003年到06年美國利率調升更多(1994年時不過從美國利率3%調到6%,2003年起可是一路從1.5%,調到5.25%,整整調高3倍不止),但債市有因此發生恐慌嗎?不要說恐慌了,2003年到06年債市照漲不誤,根本沒受升息影響!再加上現在的市場又豈是1994年能比,時空環境都不一樣,那能這樣對比!

   近來越來越多的媒體及有心人士又再開始散播恐慌言論,彷彿是金融海嘯或歐債問題期間的翻版,唉…

OECD:各國寬鬆若退場 美國債市首當其衝陷恐慌
鉅亨網編譯李業德 綜合外電  2013-05-29 23:25:34 
  

《MarketWatch》周三 (29日) 報導,聯準會 (Fed) 的寬鬆政策被稱作「史上最大金融實驗」,而經濟合作暨發展組織 (OECD) 現指出,各國央行停止債券購買政策的後果,將使美國債市陷入恐慌。
 
OECD 本日提出半年期《經濟展望報告》,稱 Fed 和其他國家央行開始由貨幣寬鬆計畫抽身時,將使政府公債殖利率飆升,致全球經濟成長於危機之中。

而在這種情況下,哪個國家會是引爆中心點?就是美國,因它在很大比率上,係以購買債券作為寬鬆政策手段。

 OECD 副秘書長兼首席經濟學家 Pier Carlo Padoan 表示:「必要時退出非常規貨幣政策,管理上恐怕困難且過程崎嶇,債券殖利率恐大幅飆漲,且對於許多已開發、新興經濟體的成長,構成嚴重負面衝擊。」
 
OECD 報告中提到:「美國政府公債殖利率大漲,將使投資人遭逢資本損失,其他資產身價也會隨之下滑,受影響最嚴重的將是抵押貸款證券和企業債券。」
 
「和 1994 年情況相比,目前美國經濟和金融體系槓桿倍數更高,因此接連後果可能更具破壞性。除非投資人將資金由債券、股票遷移至基金,如此提高長期利率後,對股票和資產估值的影響也會較小。」
 
1994 年當時,美國政府在意外調高基礎利率後,公債殖利率水漲船高。
 
現在美國經濟估計將繼續成長,但速度已不如先前預期。OECD 估計今 (2013) 年經濟可擴張 1.9%,不如先前估值 2.0%;明年則為 2.8%,表現劣於全球市場。全球 GDP 估值亦遭調降,今年擴張 3.1%,明年則達 4%。
 
歐元區方面,OECD 估計今年經濟將萎縮 0.6%,比率高於先前估值 0.1%,而明年則有望反彈 1.1%。